Qué dijo la dirección de LightPath Technologies, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de inflexión: ingresos récord y cartera de pedidos en máximos históricos

LightPath Technologies registró ingresos de 15,1 millones de dólares en su primer trimestre fiscal 2026, un incremento del 79 % frente a los 8,4 millones del mismo período del año anterior. El resultado fue impulsado principalmente por la integración de G5 Infrared —adquirida a principios de este año fiscal— y por la aceleración de la demanda en cámaras infrarrojas de largo alcance para aplicaciones de defensa. El EBITDA ajustado fue positivo en 0,4 millones de dólares, frente a una pérdida de 0,2 millones en el mismo trimestre del año anterior. La pérdida neta se amplió a 2,9 millones de dólares, o 0,07 dólares por acción, en parte por los mayores gastos operativos asociados a la integración de G5 y al aumento del gasto comercial. El margen bruto descendió al 30 % desde el 34 % del año anterior, diferencia que el director financiero atribuyó a un mayor peso de los componentes infrarrojos —de menor margen— en la mezcla de ventas del trimestre, y no a un deterioro estructural.

La cifra más destacada del trimestre fue la cartera de pedidos, que la compañía situó en aproximadamente 90 millones de dólares —más de cuatro veces el nivel de hace apenas unos trimestres—, de los cuales más de dos tercios corresponden ya a sistemas y subsistemas, categoría de mayor valor y margen. Entre los contratos concretos, la dirección mencionó dos órdenes de compra para cámaras infrarrojas avanzadas: una de 18,2 millones de dólares con entregas en el calendario 2026 y una de seguimiento de 22,1 millones para entregas en 2027.

Lo que viene: producción, BlackDiamond y programas de defensa

La compañía espera que el margen bruto mejore progresivamente a lo largo del año fiscal 2026, con el objetivo de alcanzar el 35 % hacia el cierre del ejercicio en marzo. Para ello, LightPath prevé ampliar la capacidad de fabricación de su vidrio propietario BlackDiamond en Orlando, incorporar líneas de ensamblaje completo de cámaras G5 en esa misma planta, y trasladar la operación en Texas a una instalación más grande para atender el programa de misiles NGSRI de Lockheed Martin. La dirección también señaló una inversión estratégica de 8 millones de dólares recibida de Ondas Holdings y Unusual Machines, orientada a escalar la producción de soluciones infrarrojas sin enfriar para aplicaciones de drones.

En cuanto a programas concretos, la compañía espera participar en la mayoría de las más de 1.000 nuevas torres de vigilancia fronteriza que prevé que se instalarán, con cámaras de entre 150.000 y 250.000 dólares por unidad. El programa SPEIR de la Marina estadounidense —en el que LightPath suministra cámaras infrarrojas a L3Harris— avanza hacia producción inicial a baja cadencia. El programa NGSRI de Lockheed Martin, actualmente en fase de pruebas, podría representar entre 50 y 100 millones de dólares anuales en plena producción si Lockheed resulta seleccionado, aunque la dirección advirtió que los plazos del gobierno siguen siendo inciertos debido al cierre gubernamental.

Turno de preguntas: márgenes, germanio y NGSRI

Los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, la situación del germanio: el director ejecutivo reconoció que China parece estar reabriendo parcialmente el acceso al material, pero sostuvo que los clientes que ya migraron a BlackDiamond no tienen intención de volver, dado el riesgo de que el suministro chino pueda interrumpirse de nuevo en cualquier momento. Segundo, sobre la progresión del margen bruto, el CFO indicó que la mezcla desfavorable del trimestre fue coyuntural y que la compañía espera mejoras secuenciales sin grandes impactos de los planes de expansión de capacidad, que son en su mayoría inversiones en equipamiento —CapEx— y no en estructura operativa. Tercero, sobre NGSRI, la dirección confirmó que no ha habido una selección porque Raytheon aún no tenía sus sistemas listos para pruebas de vuelo en el momento de la llamada, aunque Lockheed ya lo estaba. La compañía optó por no dar orientación cuantitativa para el trimestre de diciembre, aunque el CFO señaló que la intención es replicar los resultados de ingresos del primer trimestre.