Qué dijo la dirección de Open Lending Corporation en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de transición, con cifras muy por debajo del año anterior

Open Lending (LPRO) cerró el cuarto trimestre de 2025 con 19.308 préstamos certificados, una caída significativa frente a los 26.065 del mismo período del año anterior. Los ingresos totales del trimestre fueron de 19,3 millones de dólares y el EBITDA ajustado de 2,8 millones. La dirección atribuyó el menor volumen a dos factores principales: los ajustes deliberados en los estándares de suscripción —que ya llevaban todo el año en marcha— y un error de calibración en los modelos de precios que elevó temporalmente las tasas más de lo que el mercado aceptó. Ese segundo problema, según la consejera delegada Jessica Buss, quedó resuelto el 16 de enero de 2026, cuando se revirtieron los cambios problemáticos. En el año completo, la compañía certificó 97.348 préstamos, generó ingresos de 93,2 millones y un EBITDA ajustado de 15,6 millones. Como dato de crédito, la cosecha 2025 muestra una tasa de morosidad a 60 días y 12 meses de plazo aproximadamente 200 puntos básicos menor que las cosechas de 2023 y 2024.

Lo que viene: guía anual por primera vez desde 2022

La compañía espera certificar entre 100.000 y 110.000 préstamos en el conjunto de 2026, con un primer trimestre de entre 21.000 y 22.000 unidades. La guía de EBITDA ajustado para el año completo es de entre 25 y 29 millones de dólares. La dirección anticipa que el crecimiento se concentrará en la segunda mitad del año, impulsado por cuatro palancas: el despliegue de la plataforma Apex One Auto en el segmento prime —que ya tiene solicitudes en las cinco cifras y una cartera de clientes potenciales que se ha duplicado desde su lanzamiento—; la expansión de OEM 3 en California del Sur y Texas, donde reside una parte sustancial del mercado; el inicio de actividad del nuevo director de crecimiento Anthony Capazano; y la expectativa de que una eventual bajada adicional de tipos de la Reserva Federal reactive el canal de refinanciación de préstamos de auto. La herramienta interna denominada Project Red Rocks —un motor de simulación en tiempo real que permite estimar el impacto de cualquier cambio de precios sobre volumen, siniestralidad y rentabilidad antes de implementarlo— está en marcha y en plazo. La dirección también redujo deuda por 50 millones de dólares en el trimestre y recompró unas 564.000 acciones a un precio medio de 1,66 dólares.

Turno de preguntas: los analistas presionan por el ritmo de recuperación

Los analistas concentraron sus preguntas en la brecha entre la caída del primer trimestre respecto al año previo —que implica un descenso en torno al 20-25% interanual— y la guía de crecimiento de dígito alto para el conjunto del año. Buss explicó que el primer trimestre de 2025 incluía un volumen elevado de perfiles crediticios muy delgados (super thin files) y de credit builders, categorías que la compañía ha eliminado o restringido fuertemente. Un analista preguntó específicamente por la salud del canal de cooperativas de crédito (credit unions); Buss señaló que la ratio préstamos-depósitos del sector se sitúa en el 83,2%, y que las cooperativas están buscando crecer de forma responsable en el segmento de auto. Sobre el posible impacto de la inteligencia artificial, la consejera delegada diferenció entre las herramientas de IA genérica y los modelos propietarios de machine learning de la empresa, argumentando que la combinación de datos propietarios y modelos internos es superior a lo que puede ofrecer una herramienta de IA estándar. Un último analista preguntó por la conversión de EBITDA a flujo de caja libre; el director financiero Massimo Monaco respondió que, según las previsiones actuales, ambas magnitudes serían relativamente similares, aunque advirtió que el calendario de entrada de siniestros en el libro de seguros hace difícil una predicción precisa.