Qué dijo la dirección de Lowe's Companies, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de primavera con viento en contra y luego en favor

Lowe's cerró el primer trimestre fiscal de 2026 con ventas de 23.100 millones de dólares, un crecimiento comparable del 0,6% y un beneficio por acción ajustado de 3,03 dólares, un 3,8% más que el año anterior. La temporada comenzó mal: las tormentas de febrero arrastraron las ventas comparables un 1,4% ese mes, con un impacto de 30 puntos básicos sobre el trimestre completo según el director financiero Brandon Sink. La recuperación llegó en marzo (+2,1%) y se moderó en abril (+0,5%), cuando el grueso del evento SpringFest ya había pasado. El margen bruto retrocedió 70 puntos básicos hasta el 32,7%, principalmente por el efecto dilutivo de las adquisiciones FBM y ADG, compensado en parte por los ingresos de crédito. El margen operativo ajustado quedó en el 11,5%, 43 puntos básicos por debajo del año anterior, en línea con las previsiones de la compañía.

Los motores de crecimiento fueron el canal profesional (Pro), el comercio electrónico —con un alza del 15,5%— y los servicios para el hogar. El segmento bricolaje (DIY) siguió bajo presión por los elevados tipos de interés y la escasa rotación del parque inmobiliario. La compañía destacó que aproximadamente dos tercios de su negocio corresponden a reparación y mantenimiento, y el tercio restante a proyectos discrecionales de mayor envergadura, que continúan siendo el lastre principal.

Lo que viene: afirmación de guía y presión en el segundo trimestre

La dirección ratificó su previsión para el conjunto del ejercicio 2026: ventas de entre 92.000 y 94.000 millones de dólares, ventas comparables de planas a +2%, margen operativo ajustado del 11,6%-11,8% y beneficio por acción ajustado de entre 12,25 y 12,75 dólares. Para el segundo trimestre, la compañía espera un crecimiento comparable cercano al punto medio de esa banda anual, pero anticipa presión adicional en el margen operativo por tres factores: el impacto de las adquisiciones —que se empezará a comparar con base propia en el segundo semestre—, una mayor concentración de inversiones en ventas durante la temporada de primavera y los festivos, y el encarecimiento del transporte por los precios del petróleo. En consecuencia, la compañía espera que el beneficio por acción ajustado del segundo trimestre sea aproximadamente un 2% inferior al del mismo período del año anterior.

La confianza en la segunda mitad del año descansa en la progresiva incorporación de nuevas iniciativas: la expansión nacional de las categorías de ropa de trabajo y productos para mascotas, el lanzamiento de Daltile en el departamento de suelos, la plataforma Pro Extended Aisle, los posibles reembolsos fiscales pendientes de distribución —Sink estima que quedan cerca de 50.000 millones de dólares por repartir en los próximos tres o cuatro meses— y cualquier activación del crédito sobre el valor acumulado en la vivienda (HELOC), dado que la compañía cifra en 35 billones de dólares la riqueza inmobiliaria de los hogares estadounidenses, con alrededor de un tercio disponible para disposición.

Las preguntas que incomodaron a los analistas

Varios analistas presionaron sobre la visibilidad real de la aceleración prevista para el segundo semestre. Marvin Ellison respondió que esa mejora no depende de un giro macroeconómico, sino del calendario de sus propias iniciativas y de las comparaciones interanuales más favorables. Cuando se le preguntó por las tendencias actuales del consumidor, la dirección reconoció la persistencia de una economía en forma de K —el consumidor de renta alta sigue gastando, el de renta baja muestra más cautela— sin observar cambios materiales respecto al primer trimestre.

También generó interés la exposición a aranceles y costes de insumos. Sink reconoció presión creciente por los precios del petróleo, que encarece el combustible y los productos derivados de resinas y plásticos: manejable en el primer trimestre, pero ya perceptible en el segundo. La inflación precio por precio equivalente se situó en torno al 3%. La compañía indicó que trabaja con sus proveedores para renegociar contratos y que adelantará iniciativas de productividad (PPI) para compensar esa presión. Sobre los aranceles, Sink mencionó que siguen monitorizando los efectos del IEEPA, la Sección 122 y las medidas 232 y 301, con nueva normativa esperada en la segunda mitad del año.

Finalmente, varios participantes cuestionaron la debilidad estructural de las transacciones, que permanecen por debajo de los niveles de 2019. La dirección atribuyó el fenómeno al efecto de bloqueo del mercado inmobiliario y subrayó que la mejora prevista en el segundo semestre se concentrará precisamente en las transacciones, no en el precio medio del ticket.