Qué dijo la dirección de Lowe's Companies, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre positivo pese a los huracanes

Lowe's reportó ventas de 20.800 millones de dólares en el tercer trimestre fiscal 2025, con ventas comparables que crecieron 0,4% interanual. La dirección señaló que ese resultado se obtuvo a pesar de un impacto negativo de aproximadamente 100 puntos básicos derivado de la difícil comparación con las ventas extraordinarias generadas por los huracanes Helene y Milton en el mismo período del año anterior. El margen operativo ajustado se expandió cerca de 10 puntos básicos, y el beneficio por acción ajustado fue de 3,06 dólares, un 6% más que en el año previo. Diez de las 14 divisiones de mercancía registraron ventas comparables positivas. El director financiero Brandon Sink destacó que el margen bruto subió 50 puntos básicos, impulsado principalmente por menores presiones de tormenta, mejora en los ingresos de crédito y una buena liquidación de inventario dentro del plan de racionalización de referencias.

La adquisición de Foundation Building Materials (FBM), cerrada en octubre por 8.800 millones de dólares, fue el hecho corporativo más relevante del período. La compañía emitió 5.000 millones en bonos con un cupón medio ponderado de 4,38% y tomó un préstamo a tres años de 2.000 millones, financiando el resto con caja propia. La deuda ajustada sobre EBITDAR quedó en 3,36 veces y la empresa espera reducirla a su objetivo de 2,75 veces hacia mediados de 2027, período durante el cual la recompra de acciones permanece suspendida.

Lo que viene: orientación revisada y apuesta por el Pro

La compañía revisó su guía anual: espera ventas comparables aproximadamente planas para el año —extremo inferior de su rango anterior—, ventas totales de alrededor de 86.000 millones de dólares (incluyendo unos 1.300 millones de FBM en el cuarto trimestre) y un margen operativo ajustado de aproximadamente 12,1%, que incluye una dilución de 20 puntos básicos por FBM y Artisan Design Group (ADG). El beneficio por acción ajustado esperado es de alrededor de 12,25 dólares, un crecimiento del 2% frente al año anterior. En términos anualizados, FBM y ADG pesarán aproximadamente 50 puntos básicos sobre el margen operativo consolidado ajustado. La dirección confía en que las sinergias de ingresos y costos entre ambas adquisiciones serán significativas a largo plazo, aunque no cuantificó cifras ni plazos concretos.

El consejero delegado Marvin Ellison subrayó que el entorno macroeconómico sigue siendo incierto: el consumidor se muestra cauto ante tipos de interés elevados y precios de vivienda altos, pero los propietarios cuentan con un patrimonio neto récord —en torno a 400.000 dólares de media— y la compañía espera que los préstamos sobre el valor de la vivienda (HELOCs) actúen como catalizador de proyectos discrecionales si los tipos continúan bajando. La empresa también señaló que los aranceles han comenzado a trasladarse a los costos y seguirán haciéndolo en el cuarto trimestre y en la primera mitad de 2026.

Preguntas de analistas: márgenes, grandes profesionales y macro

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes. Primero, la trayectoria hacia 2026: varios analistas buscaron señales sobre si la compañía podría acelerar ventas comparables el próximo año. La dirección fue deliberadamente cauta, reservando la guía formal para la llamada de febrero, aunque apuntó a la aceleración de los comparables en dos años, la fortaleza del canal Pro y online, y los primeros indicios de recuperación en servicios para el hogar como razones para un optimismo moderado. Segundo, los márgenes brutos: ante la pregunta de si el alza de 50 puntos básicos en el trimestre incluía beneficios de subidas de precios relacionadas con aranceles, Sink aclaró que no; los factores fueron la comparación favorable con el período de tormentas, la mejora del crédito y la racionalización de inventario. Tercero, la estrategia con el cliente profesional de mayor tamaño: Ellison fue preciso al explicar que Lowe's mantiene el foco en el profesional pequeño y mediano dentro de sus tiendas y en Lowes.com, mientras que FBM y ADG atienden al segmento de mayor volumen, y que ambas estrategias pueden coexistir. No quedó claro, ante la pregunta directa de un analista, el calendario exacto de integración tecnológica entre FBM y ADG, más allá de señalar que comparten la misma plataforma ERP.