Qué dijo la dirección de Lotus Technology Inc. Warrants en la llamada del Q2 2026

Un semestre de menores pérdidas y más volumen, pero con Europa rezagada

Lotus Technology entregó 3.904 vehículos en el primer semestre de 2026, un 39% más que en el mismo período del año anterior. Los ingresos crecieron un 23% interanual hasta los 268 millones de dólares, mientras que el margen bruto pasó del 8% al 10%, impulsado por la incorporación del modelo híbrido enchufable Eletre X —conocido en China como "For Me"— y por las sinergias de cadena de suministro con Geely. La pérdida operativa se redujo un 63% hasta los 97 millones de dólares, aunque la dirección aclaró que ese resultado incluye una devolución puntual de licencias; excluyendo ese efecto, la mejora fue del 26%. El precio medio de venta cayó un 3% por el mayor peso del Eletre X, de precio inferior al resto de la gama.

China concentró el 58% de las entregas totales y creció un 60% interanual. El mercado chino de vehículos de pasajeros por encima de 500.000 renminbi retrocedió un 12,8% en conjunto, pero la penetración de energías nuevas en ese segmento escaló al 40%, con los híbridos enchufables como principal motor. Fuera de China, las entregas en América crecieron un 45% y en el resto del mundo un 164%, mientras que Europa cedió un 17% ante la competencia en el segmento de vehículos eléctricos de lujo.

Focus 2030: rentabilidad a 30.000 unidades anuales

En mayo la compañía presentó su estrategia Focus 2030, articulada en torno a cuatro ejes: reforzar el patrimonio de marca, adoptar múltiples tecnologías de propulsión, profundizar las sinergias con el ecosistema Geely y disciplinar las finanzas. La compañía espera alcanzar una tasa de crecimiento anual compuesta del 36% en ventas entre 2025 y 2030, con un margen bruto superior al 20% y un cociente de gastos operativos sobre ingresos por debajo del 25%, lo que permitiría un EBITDA positivo. El umbral de rentabilidad se fija en 30.000 unidades anuales. En agosto, Lotus completó formalmente la adquisición de Lotus UK, lo que obligará a una reexpresión retroactiva de los estados financieros consolidados; la dirección indicó que esos datos no estarán disponibles antes de la publicación del informe anual de 2026.

Para los mercados hispanos, la dirección destacó que Brasil es el tercer mayor mercado en la región americana y comenzará entregas en el segundo semestre. También se mencionó la expansión de la red de ventas hacia Paraguay, Ecuador y otros países de América del Sur, así como el inicio de operaciones en el Cáucaso. El Eletre llegó a Canadá en julio como primer vehículo eléctrico de lujo de fabricante chino en ese mercado.

Turno de preguntas: chips, márgenes y la integración de Lotus UK

Los analistas de Deutsche Bank y Barclays centraron sus preguntas en tres puntos. Primero, la evolución del modelo híbrido For Me: la dirección confirmó 2.200 pedidos acumulados en China al cierre de junio y más de 1.800 unidades entregadas, y señaló que el modelo tiene mayor margen bruto que los vehículos puramente eléctricos por su menor coste de batería. Segundo, el impacto de la volatilidad de precios de los chips de memoria: el CFO admitió que esa presión elevó el coste de los materiales en casi dos puntos porcentuales, aunque sostuvo que la ampliación de proveedores con Geely y la optimización de costes de materiales compensaron parcialmente el efecto; la compañía espera que la oferta y la demanda de chips para automoción se reequilibren hacia finales de 2026 o principios de 2027. Tercero, la integración de Lotus UK: el CFO explicó que, a corto plazo, la consolidación de los costes de I+D y administración de la filial británica ampliará la pérdida a nivel de grupo, aunque a medio plazo generará sinergias en I+D, cadena de suministro y reconocimiento de ingresos —las ventas del Emira en EE. UU. pasarán a contabilizarse como ingreso bruto en lugar de neto—.