Qué dijo la dirección de Lotus Technology Inc. Warrants en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de transición con pérdidas en descenso

Lotus Technology registró en el tercer trimestre de 2025 entregas de casi 1.800 vehículos a distribuidores, una caída del 35% interanual pero un avance del 28% respecto al trimestre anterior. Los ingresos alcanzaron 137 millones de dólares, un 46% menos que un año antes aunque un 10% por encima del segundo trimestre. La dirección atribuyó el deterioro interanual a tres factores concretos: el impacto de los aranceles, un proceso gradual de reducción de inventarios y el inicio escalonado de entregas de modelos con módulos actualizados. El margen bruto mejoró hasta el 8%, tres puntos porcentuales más que en el trimestre previo y cinco más que en el mismo período de 2024. La pérdida neta del trimestre fue de 65 millones de dólares, una mejora del 68% interanual, y la compañía señaló que lleva ocho trimestres consecutivos reduciendo gastos operativos.

En cuanto a geografía, las entregas en los primeros nueve meses de 2025 estuvieron lideradas por China y Europa. La dirección destacó que el crecimiento de entregas en China superó al del segmento premium en general durante ese período. En Estados Unidos, la recuperación comenzó en el primer trimestre tras resolverse las disrupciones arancelarias iniciales, con los vehículos fabricados en el Reino Unido beneficiándose de una tasa arancelaria del 10%.

Lo que viene: híbridos, Brasil y la integración de Lotus UK

La principal novedad anunciada fue la próxima llegada de un modelo híbrido enchufable (PHEV), cuyo lanzamiento en China está previsto para el primer trimestre de 2026, con un evento de presentación tecnológica en enero y una posterior introducción en Europa. La compañía espera que este modelo supere los 1.000 kilómetros de autonomía y los 952 caballos de potencia. La dirección subrayó que el segmento híbrido premium en China —vehículos por encima de los 500.000 yuanes— está relativamente poco desarrollado en comparación con el eléctrico puro, lo que, a su juicio, abre un espacio claro para Lotus.

En Europa, la compañía espera posicionarse como el primer fabricante en introducir un SUV híbrido premium en la Unión Europea dentro de ese segmento. En cuanto a nuevos mercados, Lotus anunció su intención de entrar en Brasil, séptimo mercado automotriz mundial en 2024, con ventas totales de aproximadamente dos millones de unidades y una tasa de penetración de vehículos de nueva energía que ya alcanzó el 10,1% en los primeros nueve meses de 2025. La adquisición de Lotus UK —la marca deportiva histórica— se espera completar en 2026 bajo una estrategia denominada "One Lotus", que busca consolidar ingeniería, compras y logística en una sola estructura.

Turno de preguntas: márgenes y el PHEV bajo escrutinio

Los analistas centraron sus preguntas en dos aspectos. Desde Deutsche Bank se solicitaron detalles sobre el modelo PHEV; la dirección ofreció datos generales sobre el posicionamiento de mercado pero remitió los detalles técnicos al evento de enero. Desde CICC se preguntó directamente por la guía de margen bruto: la compañía respondió que espera cerrar el año en un rango de un dígito alto, y que en 2026 el margen mejorará gracias al menor coste unitario de los PHEV basados en su nueva arquitectura de Luoyang, la mayor penetración de los modelos eléctricos actualizados y la consolidación contable de la manufactura de Lotus UK una vez completada la adquisición. La llamada fue breve y con escasa participación de analistas; no se plantearon preguntas sobre flujo de caja, liquidez ni calendario de rentabilidad.