Qué dijo la dirección de accesso Technology Group plc en la llamada del Q4 2025

Un año sólido en un entorno difícil

Accesso Technology (LOQPF) cerró su ejercicio 2025 con ingresos de 155,1 millones de libras, un crecimiento del 1,8% en términos reportados y de casi el 4% en términos comparables —una vez excluidas la venta de una filial en Brasil en enero de 2025, la desinversión de un negocio B2C y una venta puntual de hardware del ejercicio anterior—. El EBITDA de caja ascendió a 23 millones de libras, con un margen del 14,8%, prácticamente igual al del año previo. La dirección subrayó que los ingresos transaccionales se mantuvieron planos —no retrocedieron—, pese a la debilidad del tráfico en parques durante el verano y las disrupciones en ciertos destinos turísticos por motivos sociales o políticos. La plantilla se redujo de 682 a 655 empleados a lo largo del año y continúa bajando, situándose actualmente en torno a 605 personas.

El margen bruto mejoró levemente hasta el 78,5%, fruto principalmente de la ausencia de ventas de hardware de bajo margen. La compañía terminó el ejercicio con una caja bruta de 41,4 millones de libras y deuda de 10,9 millones, tras recomprar acciones por un total de 36 millones de dólares en los últimos quince meses —lo que equivale a cancelar casi el 20% de las acciones en circulación—, incluyendo una oferta de recompra de 20 millones de libras completada el 18 de marzo de 2026.

Cuatro apuestas estratégicas para el crecimiento

La dirección dedicó la mayor parte de la presentación a cuatro iniciativas que considera aceleradoras del crecimiento. La primera es una alianza con Adyen para pasar de ser una pasarela de pagos a actuar como procesador, lo que la compañía espera que genere una nueva línea de ingresos escalable a partir de mediados de 2026 y permita a sus clientes acceder a tarifas de procesamiento que, individualmente, no podrían negociar. La segunda es el comercio componible (composable commerce), una capa de e-commerce independiente del producto que comenzará a desplegarse en accesso Paradox este año. La tercera es el comercio conversacional, con un piloto previsto en las próximas semanas en un parque temático relevante, que permitirá a los visitantes navegar, elegir y pagar entradas íntegramente mediante conversación con plataformas como ChatGPT. La cuarta —y más destacada— es la adquisición de Dexibit, completada el 28 de marzo de 2026, que se comercializará como accesso Intelligence (AI). La compañía espera que esta plataforma de analítica, previsión de demanda y planificación de capacidad, entrenada con contexto propio del sector de atracciones, sea el diferencial competitivo más difícil de replicar para sus rivales.

Sobre el mercado hispano, cabe señalar que la filial brasileña fue desinvertida en enero de 2025 y ya no forma parte del perímetro consolidado. El CFO Matt Boyle confirmó que esa operación fue uno de los ajustes aplicados para calcular el crecimiento orgánico comparable.

Preguntas de los analistas: guía a la baja, Oriente Medio y márgenes

El turno de preguntas giró en torno a tres puntos de tensión. El primero fue la guía para 2026: ingresos de aproximadamente 146 millones de libras y EBITDA de caja de unos 20 millones, cifras que implican un retroceso respecto a 2025. Boyle atribuyó la caída principalmente a la pérdida de un cliente importante de virtual queuing —cuyo nombre no se mencionó— y precisó que el negocio subyacente sí registrará crecimiento, apoyado en los 43 nuevos contratos firmados en 2025, frente a los 30 de 2024. El segundo foco fue la exposición a Oriente Medio: la compañía espera entre 4,5 y 5 millones de libras en ingresos por hitos en la región este año, de los cuales ya tiene entregados aproximadamente 2,5 millones pendientes de aceptación formal por el cliente. Boyle advirtió que la situación geopolítica podría cambiar en cualquier momento, aunque señaló como señal positiva la apertura del parque Aqua Arabia en Qiddiya el 20 de marzo. El tercer asunto fue el potencial de margen a largo plazo: ante la pregunta de si el objetivo histórico del 20% podría superarse, Brown respondió que el camino pasa por acelerar el crecimiento de ingresos —que la compañía espera pueda situarse en el rango del 7%-9%— más que por nuevas reducciones de costes, y que las iniciativas de inteligencia artificial serán el principal catalizador.