Qué dijo la dirección de Grand Canyon Education, Inc. en la llamada del Q4 2025

Trimestre sólido con crecimiento en los tres pilares

Grand Canyon Education cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos por servicios de 308,1 millones de dólares, un aumento del 5,3% respecto al mismo período del año anterior. El beneficio neto fue de 86,7 millones de dólares y el beneficio por acción ajustado no GAAP de 3,21 dólares, dos centavos por encima del consenso. El margen operativo mejoró hasta el 35,1%, frente al 34,2% del cuarto trimestre de 2024. La matrícula en línea de GCU creció un 8,7% interanual, y la matrícula en los campus híbridos —excluyendo sedes cerradas o en proceso de cierre gradual— avanzó un 18,7%. El CFO Dan Bachus señaló que los ingresos superaron las expectativas en parte por matrículas y precio por estudiante más altos de lo previsto, aunque la paralización del gobierno federal recortó el resultado en un rango de entre 2,5 y 3 millones de dólares por su impacto en la asistencia de matrícula para militares.

Perspectivas para 2026: crecimiento moderado y expansión de márgenes en la segunda mitad

La compañía espera que las nuevas matrículas en línea crezcan en un rango de dígito medio a alto en 2026, aunque reconoce que las comparativas del primer semestre son exigentes dado que en la primera mitad de 2025 el crecimiento fue de dos dígitos. La dirección prevé que el crecimiento total de matrícula en línea termine el año en un rango de dígito medio a alto, cerca del extremo superior de su objetivo de largo plazo del 5% al 7% anual. Para el campus híbrido, la empresa anticipa un crecimiento de entre dígito alto y mediados de los adolescentes en cada trimestre, aunque advierte que 14 de sus ubicaciones están en o cerca de capacidad máxima, lo que limitará el ritmo de expansión. Grand Canyon Education espera abrir una única sede híbrida nueva en 2026, en el área de Miami, Florida, con varias aperturas adicionales previstas para principios de 2027. La compañía proyecta que los márgenes operativos estarán bajo ligera presión en la primera mitad del año, pero anticipa expansión en la segunda mitad y una mejora del margen en el conjunto del ejercicio.

En cuanto a la recompra de acciones, la empresa adquirió 605.730 títulos en el trimestre por unos 100 millones de dólares. El consejo considera que la acción está materialmente infravalorada y tiene intención de seguir destinando una parte significativa del flujo de caja operativo a recompras. Al día de la llamada quedaban 284,6 millones de dólares disponibles bajo la autorización vigente.

Turno de preguntas: regulación, préstamos estudiantiles y programas con empresas

Los analistas preguntaron sobre el impacto de los posibles cambios regulatorios en los límites de préstamos estudiantiles y la nueva métrica de responsabilidad por ingresos. Bachus indicó que la compañía espera un impacto mínimo porque los niveles de matrícula de GCU se sitúan generalmente por debajo de los nuevos topes propuestos, que afectan principalmente a programas de posgrado. Sobre la métrica de prima de ingresos, señaló que solo el programa de Maestría en Consejería no superó el umbral preliminar, una situación que parece compartida por prácticamente todas las universidades que ofrecen ese posgrado a adultos en activo. También se abordó el crecimiento de los acuerdos corporativos directos: actualmente alrededor de un tercio de las nuevas matrículas en línea provienen de ese canal, y la dirección indicó que podría acercarse al 50% en los próximos cinco años. Mueller mencionó de forma específica la relación con TSMC en Arizona —el fabricante taiwanés de semiconductores— como ejemplo de colaboración emergente en ingeniería y formación técnica, destacando la demanda acelerada por la transición de la producción hacia chips para inteligencia artificial.