Qué dijo la dirección de Loop Industries, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre bisagra: primeros ingresos materiales y validación del modelo en India

Loop Industries cerró su cuarto trimestre fiscal 2025 con ingresos de 10,8 millones de dólares, la primera vez que la compañía registra ingresos materiales en su historia. La cifra se explica casi en su totalidad por el reconocimiento del pago inicial de la licencia tecnológica vendida al grupo europeo Reed Société Générale por 10,4 millones de dólares, más 400.000 dólares en servicios de ingeniería para la empresa conjunta en India. Paralelamente, la compañía redujo sus gastos operativos de caja un 44 % respecto al mismo trimestre del año anterior, hasta 2,6 millones de dólares, y cerró el período con una posición de caja de aproximadamente 13 millones de dólares, apoyada en los 20,8 millones recibidos de Reed Société Générale a través de la licencia y un instrumento de deuda convertible.

El hito más destacado del trimestre fue la conclusión del estudio FEED por parte de TATA Consulting Engineers para la planta Infinite Loop India, ubicada en el estado de Gujarat. El estudio confirmó —e incluso mejoró ligeramente— las estimaciones iniciales de capital, con un costo total instalado de 176 millones de dólares que incluye terreno, financiamiento e intereses durante la construcción. La dirección comparó esta cifra con los 575 millones que habría supuesto construir la misma planta en Corea del Sur, una reducción de aproximadamente el 80 % atribuida principalmente al menor costo de mano de obra. La planta tendrá una capacidad de 70.000 toneladas anuales de PET reciclado de grado virgen, tanto para envases como para fibra textil, con inicio de operaciones comerciales previsto para 2027 y plena capacidad en los primeros meses de 2028.

Lo que viene: offtake, deuda sindicalizada y construcción modular en Europa

La compañía espera iniciar la construcción en India en la segunda mitad de 2025, aunque el elemento determinante sigue siendo la firma de contratos de suministro vinculantes con marcas clientes. Esos contratos son requisito previo para que KPMG complete la sindicación de la deuda del proyecto, que financiaría en torno al 70 % del capital total. Solomita señaló que la empresa cuenta con varias cartas de intención en proceso de convertirse en acuerdos vinculantes, con estructuras de tipo take-or-pay que garantizarían al menos el 40 % del valor del contrato aunque el cliente no retirara el material. Respecto a la brecha de financiamiento en la participación accionaria de Loop —estimada en unos 25 millones de dólares—, la dirección reconoció que está en conversaciones con socios estratégicos para cubrirla.

En Europa, Reed Société Générale ha adelantado su calendario y prevé seleccionar un emplazamiento para la primera planta antes de finales del tercer trimestre o inicios del cuarto trimestre de 2025. La dirección indicó que se están evaluando cinco países, con preferencia por ubicaciones cercanas a puertos marítimos, dado que el nuevo modelo de construcción modular implica fabricar los módulos en países de bajo costo y transportarlos por vía marítima hasta el sitio de ensamblaje. Loop dirigirá los estudios de ingeniería para este proyecto y la compañía espera generar entre 5 y 10 millones de dólares adicionales en ingresos por licencias e ingeniería el próximo año.

Turno de preguntas: liquidez, terrenos y márgenes

Los analistas concentraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue la liquidez: la dirección estimó una autonomía de cinco a seis trimestres con la caja disponible, asumiendo una mayor reducción del gasto en la segunda mitad del año, y confirmó que la línea de crédito del gobierno de Quebec de 2,4 millones permanece disponible y sin utilizar, aunque solo se activa una vez cerrado el conjunto del financiamiento del proyecto. El segundo frente fue el estado de la selección del terreno en Gujarat: Solomita confirmó que la parcela está identificada en una zona industrial gubernamental y que las negociaciones con las autoridades locales están en curso, aunque aclaró que ese proceso no es el elemento limitante para el inicio de obras. El tercer frente fueron los márgenes futuros: la dirección indicó que Loop percibirá una regalía del 5 % sobre las ventas de la empresa conjunta desde el primer día de operación, un ingreso que, según Solomita, cubriría por sí solo todos los gastos de estructura corporativa y llevaría a la compañía a la rentabilidad a nivel de sede central. Un inversor calculó en voz alta un período de recuperación de entre 1,5 y 2,5 años sobre la aportación accionaria de Loop, y el consejero delegado confirmó que ese cálculo era correcto.