Qué dijo la dirección de Loop Industries, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de transición, con el gran acuerdo justo fuera del cierre contable

Loop Industries celebró su llamada de resultados del tercer trimestre fiscal 2025 con un mensaje central: la operación más relevante del período —la financiación Reed con Société Générale— se firmó en diciembre, días antes del cierre del trimestre, por lo que sus efectos no aparecen en los estados financieros presentados. El director financiero Fady Mansour confirmó que la transacción quedará reflejada en el cuarto trimestre. En el plano operativo, los gastos siguieron reduciéndose: los costos de investigación y desarrollo cayeron un 25% hasta 1,38 millones de dólares, y los gastos generales y administrativos bajaron un 13% hasta 2,15 millones. La tasa de consumo de caja fue de 2,8 millones de dólares en el trimestre, por debajo del umbral de 3 millones que la compañía se había fijado como referencia. También se registró una depreciación contable de equipos de polimerización adquiridos originalmente para el proyecto Ulsan, que la dirección atribuyó a una obligación contable, aclarando que el equipo sigue operativo y será reutilizado en otros proyectos.

La licencia europea y la apuesta por India marcan la estrategia

La transacción con Société Générale tiene dos componentes: una financiación de 20 millones de euros —10 millones en un título preferente convertible a 4,75 dólares por acción en cinco años— y la venta de la primera licencia de la tecnología de Loop a la entidad francesa por 10 millones de euros como pago inicial, con dos pagos adicionales vinculados a hitos del proyecto. Société Générale podrá desarrollar una planta de reciclaje de PET en Europa bajo la marca Infinite Loop. Además, Loop prestará servicios de ingeniería a lo largo de todo el proceso constructivo, una línea que el director ejecutivo Daniel Solomita describió como un motor de crecimiento recurrente: aproximadamente 10 millones de euros por proyecto a lo largo de unos 24 meses. En paralelo, la empresa espera iniciar la construcción de su joint venture en India con Ester Industries en el segundo trimestre de 2025. La planta india utilizará residuos textiles de poliéster como materia prima principal, apuntando al mercado de la moda circular. La compañía ha contratado a Tata Engineers para la ingeniería local y a KPMG para la sindicación de deuda y el informe de proyecto detallado exigido por la banca india. La cancelación de la joint venture con SK en Corea del Sur se justificó por el alto costo de manufactura del país y las dificultades financieras de SK Innovation en el negocio de baterías para vehículos eléctricos; Solomita precisó que Corea es un mercado para licenciar, no para invertir capital propio.

Las preguntas de los analistas: plazos, márgenes y el modelo de licencias

Los analistas presentes —de Cormark Securities, Bryan Garnier, ROTH Capital Partners y Paradigm Capital— concentraron sus preguntas en tres áreas. Primero, los plazos de los hitos de la licencia europea: Solomita indicó que los dos pagos adicionales podrían materializarse entre finales de 2025 y principios de 2026, dependiendo de la velocidad con que Société Générale avance en la selección del emplazamiento. Segundo, el modelo de ingeniería como centro de ingresos: la dirección confirmó que los primeros ingresos por servicios de ingeniería comenzarán a registrarse ya en el cuarto trimestre, tanto por el proyecto europeo como por el indio. Tercero, la lectura cruzada entre la cancelación del acuerdo con SK y la viabilidad del proyecto europeo: Solomita argumentó que ambas situaciones son estructuralmente distintas —en Europa hay demanda regulatoria de contenido reciclado y Société Générale pagó un monto inicial por la licencia, algo que SK nunca hizo. También se abordó la nueva línea de negocio de fibra hilada: Loop ha acordado acuerdos de tolling con hilanderos en Asia, Norteamérica y Europa para vender fibra lista para usar a marcas de moda que no operan con resina en bruto. La dirección señaló que el mercado textil representa más del 66% de los cerca de 90 millones de toneladas anuales del mercado global de PET y que la tecnología de Loop es especialmente apta para producir material de color blanco a partir de residuos reciclados, una característica difícil de lograr con otros métodos.