Llamada de resultados · Q3 2026
Qué dijo la dirección de Lenovo Group Limited en la llamada del Q3 2026
Llamada del 12 de febrero de 2026
- costos de componentes y memoria
- inteligencia artificial híbrida
- reestructuración de isg
- motorola y mercado móvil
- expansión en oriente medio
- manufactura en méxico
Trimestre récord impulsado por IA y hardware
Lenovo cerró el tercer trimestre de su ejercicio fiscal 2025-26 con ingresos de 22.200 millones de dólares, un crecimiento del 18% interanual que la compañía califica como máximo histórico trimestral. Los ingresos vinculados a inteligencia artificial crecieron un 72% respecto al año anterior y ya representan el 32% de los ingresos totales del grupo. El beneficio neto ajustado aumentó un 36% interanual —el doble del ritmo de crecimiento de los ingresos—, hasta los 589 millones de dólares. El grupo registró márgenes de operación positivos en todos sus segmentos, aunque el de infraestructura (ISG) continúa en pérdidas y fue objeto de una reestructuración extraordinaria de 285 millones de dólares.
El negocio de PCs y dispositivos inteligentes (IDG) amplió su cuota global de mercado al 25,3%, con diez trimestres consecutivos de crecimiento superior al mercado. El negocio de infraestructura (ISG) generó ingresos récord de 5.200 millones de dólares, con un crecimiento del 31%. El segmento de servicios (SSG) encadenó su decimonoveno trimestre consecutivo de crecimiento de doble dígito, con un margen operativo del 22,5%.
Perspectivas y estrategia de IA híbrida
La dirección espera que los precios de memoria DRAM sigan subiendo de forma significativa durante el año en curso, lo que podría presionar los volúmenes de PC y teléfonos inteligentes. La compañía prevé una caída de volumen de unidades en PCs en torno al dígito medio por su negocio de dispositivos y de dígito alto para el mercado de móviles, aunque anticipa que los ingresos totales seguirán creciendo gracias a precios medios más altos y una mezcla orientada al segmento premium. Yuanqing Yang señaló que Lenovo confía en mantener un crecimiento de doble dígito tanto en PC como en infraestructura durante los próximos trimestres.
El lanzamiento del agente de IA personal Qira, presentado en el CES de enero de 2026 y cuyo envío en dispositivos está previsto para el trimestre en curso, representa la apuesta central de la compañía en IA personal. En IA empresarial, Lenovo anunció una alianza con NVIDIA para una infraestructura denominada AI Cloud Gigafactory y presentó su plataforma Agentic AI para despliegue de agentes a escala corporativa. La reestructuración de ISG, con un coste contabilizado de 285 millones de dólares, busca orientar el negocio hacia la inferencia de IA en instalaciones propias y en el borde (on-prem y edge), con un ahorro anualizado proyectado superior a 200 millones de dólares en tres años. La compañía espera que ISG alcance la rentabilidad ya en el trimestre actual.
Ángulo hispano: el sitio de manufactura de Lenovo en México fue reconocido por el Foro Económico Mundial como segundo Lighthouse de la compañía en la Red Global de Fábricas Modelo, distinción que reconoce la aplicación de tecnología avanzada en eficiencia y sostenibilidad. Además, la colaboración estratégica con Alat (fondo soberano saudí PIF) está activa: la planta en Medio Oriente ya ha comenzado a fabricar, y la dirección anunció una inauguración formal de oficinas en los próximos meses.
Turno de preguntas: costos de componentes y rentabilidad de ISG concentran la atención
Los analistas de Macquarie, Morgan Stanley, CLSA y Franklin Templeton centraron sus preguntas en tres áreas: el impacto de la escasez y el alza de precios de memoria, la senda de rentabilidad de ISG y la evolución del negocio de servicios. Sobre los componentes, Luca Rossi (presidente de IDG) admitió que los costos de DRAM y NAND son el principal vector de presión, y que otros insumos permanecen estables o con oportunidades de reducción. No ofreció orientación cuantitativa de márgenes para trimestres futuros.
Sobre ISG, Ashley Gorakhpurwalla no proporcionó la desglose entre servidores de IA y servidores de propósito general que solicitó Morgan Stanley, limitándose a confirmar que la mezcla se desplaza hacia servidores de IA. La pregunta del inversor de Franklin Templeton sobre la colaboración con Alat y la expansión en Medio Oriente estuvo a punto de quedar sin respuesta por un problema de coordinación en el cierre de la sesión; el CFO Winston Cheng respondió de forma breve, confirmando que la planta ya fabrica y que habrá una inauguración abierta a inversores en los próximos meses, sin precisar fechas ni cifras de inversión.
En sus propias palabras
«El coste del DRAM aumentó un 50% el trimestre pasado, pero el trimestre actual frente al anterior casi se ha duplicado de nuevo, incluso con el precio de contrato. Este desequilibrio estructural entre oferta y demanda no es simplemente una fluctuación a corto plazo; es probable que tenga un impacto prolongado en la industria a lo largo de este año.»
«Puede que haya algo más de inversión en ciertas áreas, como los modelos de frontera, el preentrenamiento y la búsqueda de la AGI. Vale la pena explorarlos, pero no son necesariamente el único camino correcto hacia adelante. Sin embargo, la IA en su conjunto es fundamentalmente una tecnología de datos; eso no es en absoluto una burbuja.»
«Dado el entorno de costos inflacionarios, creemos que el mercado verá cierta caída interanual. En este momento modelamos una caída de dígito medio en unidades, pero esa caída se compensará con un precio medio de venta más alto y probablemente con una mezcla de producto favorable. Por lo tanto, el valor del mercado no descenderá.»
«La era de la inferencia de IA y su adopción en producción está apenas comenzando, pero está comenzando muy rápidamente. Por eso es un claro punto de inflexión y una oportunidad para nosotros de tomar medidas muy decisivas, no solo para transformarnos, sino para acelerar esa transformación.»
«Oriente Medio continúa invirtiendo intensamente en IA como parte de nuestra iniciativa. Nuestra planta va según lo previsto; de hecho, ya ha comenzado a fabricar. Tendremos una gran inauguración de nuestra oficina allí en unos meses, y estaremos muy abiertos a que los inversores asistan en persona.»
¿Quieres ver Greeks, opciones y flow avanzado?
Sigma Terminal ofrece análisis profesional que aquí solo resumimos.
Resumen editorial en español de la llamada de resultados original, en inglés. Las citas están traducidas de la transcripción literal proporcionada por Financial Modeling Prep. Esta página tiene fines informativos y no constituye asesoría financiera.