Qué dijo la dirección de Lenovo Group Limited en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de cifras récord en todos los frentes

Lenovo cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con ingresos de 18.800 millones de dólares, el nivel más alto en tres años, y un crecimiento del 20% interanual. El beneficio neto más que duplicó el del mismo período del año anterior, con un alza del 106%. La dirección atribuyó el resultado al avance simultáneo de sus tres divisiones: dispositivos inteligentes (IDG), infraestructura (ISG) y servicios y soluciones (SSG). Los ingresos fuera del segmento PC ya representan el 46% del total, cuatro puntos más que un año antes. La compañía señaló también una ganancia contable no recurrente de 282 millones de dólares, de naturaleza no monetaria, derivada de una reorganización fiscal interna.

ISG protagonizó el avance más llamativo al crecer un 59% interanual y alcanzar el punto de equilibrio operativo por primera vez, impulsado por el negocio con proveedores de servicios en la nube (CSP), que cuadruplicó su tamaño en cinco años. SSG encadenó su decimoquinto trimestre consecutivo de crecimiento de doble dígito, con un margen operativo superior al 20%. En móviles, Motorola registró su mejor tercer trimestre en nueve años y escaló al top cinco mundial fuera de China.

Perspectivas: IA híbrida, DeepSeek y expansión geográfica

La compañía espera que el mercado de PC crezca entre un dígito medio y alto en 2025, y se propone crecer por encima de ese ritmo para seguir ganando cuota. La dirección destacó que el fin del soporte a Windows 10 debería acelerar las sustituciones en la segunda mitad del año natural. En infraestructura, la empresa aspira a construir un negocio CSP de 10.000 millones de dólares con rentabilidad sostenida, aunque no ofreció una cifra ni un plazo concretos para el margen objetivo de ISG. Respecto a DeepSeek, el consejero delegado Yuanqing Yang lo calificó de impacto positivo para Lenovo: a su juicio, valida la estrategia de IA híbrida de la empresa —modelos pequeños desplegados localmente en dispositivos y en el perímetro de la red— y puede acelerar la adopción de servidores GPU en las empresas. En Arabia Saudí, tras cerrar en enero la entrada de capital de Alat por valor de aproximadamente 2.000 millones de dólares, la compañía anticipa una mejora significativa de negocio en la región, aunque aún no ofrece cifras.

Ángulo para mercados hispanos: aranceles, México y América Latina

Uno de los momentos más concretos de la sesión llegó con la pregunta sobre los aranceles de la administración Trump. Yuanqing Yang subrayó que Lenovo opera más de 30 plantas en nueve o diez países, entre ellos México, Argentina, Brasil, Estados Unidos, India, Japón, Hungría y Alemania, lo que a su juicio convierte la diversificación geográfica en una ventaja competitiva frente a sus rivales. La dirección sostuvo que la exposición a posibles aranceles sobre importaciones a EE.UU. desde México o Canadá no tendrá un impacto significativo en los resultados. En móviles, Sergio Buniac reconoció una pequeña pérdida de cuota en América Latina durante el trimestre, aunque la calificó de temporal, y proyectó que la región volverá a crecer por encima del mercado en el corto plazo. Motorola también acaba de entrar en Indonesia, mercado donde el primer día de lanzamiento generó una demanda equivalente en proporción a la de India.

Turno de preguntas: lo que se preguntó y lo que se esquivó

Los analistas presionaron principalmente en dos frentes: la hoja de ruta de rentabilidad de ISG y el impacto de los aranceles. En el primero, Ashley Gorakhpurwalla confirmó que existen objetivos internos de rentabilidad pero se negó a cuantificarlos o a dar un horizonte temporal. Sobre los servidores GPU, la dirección evitó dar cifras de ingresos, limitándose a decir que el negocio «cumple las expectativas». Ante la pregunta sobre la expansión del canal ESMB en Estados Unidos, Gorakhpurwalla reconoció que la división «no está satisfecha con su nivel de progreso» y que queda mucho camino por recorrer. En cuanto al gasto de capital para el ejercicio 2025, el CFO Wai Ming Wong indicó que la mayor parte estará vinculada a iniciativas de IA, pero no ofreció una cifra concreta ni un porcentaje.