Qué dijo la dirección de Lantheus Holdings, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre presionado por precios, con señales de estabilización

Lantheus cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos consolidados de 384 millones de dólares, un avance del 1,4% interanual que no logró compensar la caída del 7,4% en ventas de PYLARIFY, su agente de diagnóstico por imagen para cáncer de próstata. La dirección atribuyó la contracción a la presión de precios derivada del entorno de reembolso MUC, aunque señaló que los volúmenes en EE. UU. crecieron un 3,3% respecto al año anterior. El margen bruto ajustado retrocedió casi 472 puntos básicos, afectado por los nuevos perfiles de costos de las adquisiciones de Evergreen y Life Molecular Imaging. El beneficio neto ajustado cayó un 30,9% y el BPA ajustado quedó en 1,27 dólares. En paralelo, la compañía anunció la salida del consejero delegado Brian Markison a finales de año y la marcha del presidente Paul Blanchfield, lo que añadió incertidumbre sobre el liderazgo ejecutivo en un momento de transición estratégica.

El segmento de Diagnóstico de Precisión aportó 129,7 millones de dólares, un 25% más, impulsado por DEFINITY —agente ecográfico que creció un 6,3%— y por la incorporación de Neuraceq, el agente F-18 para detección de placas de beta-amiloide en Alzheimer, que contribuyó 20,4 millones en un trimestre parcial tras el cierre de la adquisición de Life Molecular Imaging por aproximadamente 309 millones netos de caja. La compañía recompró además acciones por 100 millones de dólares durante el período, a un precio medio de 56,94 dólares por título.

Lo que viene: nuevas formulaciones y cuatro aprobaciones en el horizonte

Lantheus espera que su nueva formulación F-18 del agente PSMA PET reciba aprobación en 2026 y califique para tres años de estatus de pago transitorio (pass-through), lo que la dirección prevé que nivele el terreno de reembolso con los agentes de galio-68 competidores. La compañía anticipa que el cuarto trimestre seguirá bajo presión por el efecto de los precios mejores reportados con desfase a los programas gubernamentales 340B. Para el conjunto de 2025, la guía de ingresos se eleva ligeramente a un rango de 1.490 a 1.510 millones de dólares, y la del BPA ajustado se estrecha a 5,50–5,65 dólares. Además del agente PSMA, la dirección señaló tres productos adicionales próximos a aprobación: MK-6240 (agente tau para Alzheimer, con fecha PDUFA del 13 de agosto de 2026), LNTH2501/OCTEVY (diagnóstico para tumores neuroendocrinos) y la expansión de la red de Neuraceq con seis nuevas instalaciones de manufactura de dosis en 2026.

Preguntas que incomodaron: 2026, gestión y competencia

Los analistas presionaron de forma reiterada por orientaciones para 2026, pregunta que la dirección esquivó en todas sus variantes. Cuando Truist señaló que el consenso del mercado situaba los ingresos de PYLARIFY en torno a 900 millones para el próximo ejercicio y preguntó si ese nivel era razonable, Markison respondió únicamente que observa estabilización de cuentas y crecimiento de volúmenes, sin confirmar ni desmentir la cifra. Las preguntas sobre los cambios de dirección —la simultaneidad de la salida del CEO y del presidente— recibieron respuestas que desvincularon ambos eventos, aunque los inversores mostraron interés en el tiempo que podría durar la búsqueda del nuevo CEO. En cuanto a la competencia, los analistas indagaron sobre el agente de cobre-64 de un competidor en fase avanzada de desarrollo; el CFO Bob Marshall reconoció que entraría en un mercado que la compañía estima alcanzará los 3.500 millones de dólares a finales de la década, sin minimizar del todo el riesgo. La posible vuelta al esquema de reembolso ASP —que simplificaría la estructura de precios— fue abordada con cautela: Markison indicó que no espera cambios en 2026, pero sí los considera posibles para 2027.