Qué dijo la dirección de Lockheed Martin Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre estable con presión en márgenes y viento a favor en misiles

Lockheed Martin cerró el primer trimestre de 2026 con ventas de 18.000 millones de dólares, prácticamente en línea con el mismo período del año anterior. El beneficio por acción cayó un 12%, hasta 6,44 dólares, afectado por ajustes negativos de valoración en planes de compensación diferida y por cargos en los programas F-16 y C-130. El segmento de Misiles y Control de Fuego (MFC) fue la excepción positiva: sus ventas crecieron un 8% impulsadas por las rampas de producción de PAC-3, JASSM, LRASM y el misil de precisión PRISM. El flujo de caja libre fue negativo en 291 millones de dólares, principalmente por un retraso en facturación asociado a la implantación de un nuevo sistema ERP en una de las divisiones, efecto que la dirección espera corregir en el segundo trimestre.

En Aeronáutica, los problemas en el F-16 —rework por fallos en pruebas de vuelo de una nueva configuración para Taiwán y Marruecos— y las dificultades persistentes en el C-130 lastraron los resultados. La compañía señaló que las entregas de C-130 se han reanudado y que cuatro aeronaves ya fueron entregadas en lo que va del segundo trimestre.

Ángulo para mercados hispanos: Perú firma el primer contrato directo de F-16 en décadas

La noticia más destacada para la región fue la firma, días antes de la llamada, de un contrato de 1.500 millones de dólares con la Fuerza Aérea del Perú para 12 cazas F-16 Block 70, con opción a un segundo escuadrón de otros 12 aviones. El director ejecutivo Jim Taiclet lo calificó como "la primera venta comercial directa de F-16 en décadas" y subrayó que amplía la presencia de Lockheed en una región latinoamericana en proceso de modernización militar. Es una señal de que América Latina está ganando peso como mercado de exportación de defensa de primer nivel.

Perspectivas: municiones, F-35 y el programa clasificado de Aeronáutica

La compañía mantuvo sin cambios su guía para 2026: crecimiento de ventas en dígito medio, beneficio operativo de entre 8.400 y 8.700 millones de dólares, y flujo de caja libre de entre 6.500 y 6.800 millones. La dirección espera que los márgenes mejoren en la segunda mitad del año conforme se alcancen hitos de producción. El contrato de PAC-3 por 4.800 millones de dólares firmado en abril —el primero en ser definitizado bajo los nuevos acuerdos marco plurianuales— ilustra el modelo de negocio que Lockheed está construyendo con el Pentágono: compromisos a siete años con mecanismos de protección ante recortes presupuestarios, escaladores de inflación y pagos anticipados para mantener la neutralidad de caja durante la inversión. La compañía espera triplicar la producción de interceptores PAC-3 y cuadruplicarla en THAAD en un plazo de tres a cuatro años.

Turno de preguntas: lo que más preocupó a los analistas

Los analistas centraron sus preguntas en cuatro frentes. Primero, el estado del programa clasificado de Aeronáutica: la dirección confirmó que no se registraron cargos adicionales en el trimestre y que mantiene cobertura suficiente en sus estimaciones, aunque reconoció que el riesgo persiste. Segundo, los riesgos de la rampa de producción de misiles: Taiclet detalló los mecanismos de protección negociados —cláusulas de recuperación si el gobierno reduce tasas, inversión en NRE cubierta por grandes proveedores como L3Harris y Boeing, y financiación pública para la cadena de suministro de pequeñas empresas. Tercero, el flujo de caja libre negativo del trimestre, explicado por el ERP y por la inversión en programas clasificados, que la dirección estima entre 500 y 700 millones de dólares de consumo de caja este año y el próximo. Por último, el F-35: la dirección defendió con detalle el desempeño del avión en operaciones reales recientes, incluyendo su papel en misiones sobre Irán, y destacó el incremento de pedidos en el presupuesto presidencial para el ejercicio fiscal 2027.