Qué dijo la dirección de Lemonade, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de aceleración en todas las líneas

Lemonade cerró el segundo trimestre de 2026 con primas en vigor de 1.430 millones de dólares, un crecimiento del 32,5% interanual que extiende a 11 trimestres consecutivos la racha de aceleración. Los ingresos aumentaron un 79% hasta 294 millones de dólares y el beneficio bruto creció un 76% hasta un récord de 113 millones. La pérdida en EBITDA ajustado se redujo a 19 millones de dólares, frente a los 41 millones del mismo período del año anterior. La dirección reiteró su previsión de alcanzar un EBITDA ajustado positivo en el cuarto trimestre de 2026 y un año completo positivo en 2027. El flujo de caja libre ajustado fue positivo por quinto trimestre consecutivo, situándose en 19 millones de dólares.

Un dato operativo destacado fue el ratio de gastos de tramitación de siniestros (LAE), que alcanzó su mejor nivel histórico en el trimestre: 5%, frente a una media sectorial de alrededor del 9%. La dirección atribuyó esta eficiencia al uso creciente de inteligencia artificial en la operación de siniestros, y señaló que el resultado fue récord en cada línea de producto de forma simultánea.

Lo que viene: coche autónomo, expansión geográfica y cambio en la cúpula financiera

La compañía espera que su producto de seguro de automóvil esté disponible para la mayoría de los conductores de Estados Unidos antes de finales de 2027. En los últimos 100 días lanzó 14 nuevas combinaciones de producto y estado, incluyendo el producto de coche autónomo en Colorado e Indiana. La dirección espera que la cobertura nacional del producto de inquilinos abra oportunidades de colaboración con socios que exigen ese requisito.

En materia de reaseguro, la renovación anual amplió modestamente la proporción de primas retenidas e incorporó cobertura frente a tormentas con nombre propio, que estaba prácticamente ausente en el contrato anterior. El programa de agentes sintéticos se extendió con financiación de 250 millones de dólares a un coste aproximado del 9,8%, destinada al gasto de crecimiento de 2027 y 2028, lo que la compañía estima supone más de 6 puntos porcentuales de mejora en el coste de capital.

Al cierre del año, Tim Bixby dejará el cargo de director financiero tras más de nueve años, y pasará a formar parte del consejo de administración. Nick Stead, actual vicepresidente sénior de Finanzas, asumirá la dirección financiera. La práctica totalidad de las funciones financieras ya reportan a Stead.

Turno de preguntas: reservas de automóvil, márgenes y distribución con IA

Los analistas indagaron sobre la sostenibilidad del crecimiento, la evolución del margen bruto y la estrategia de distribución ante el auge de la inteligencia artificial. Sobre márgenes, el consejero delegado Daniel Schreiber rechazó el margen bruto como métrica orientadora y defendió el beneficio bruto en términos absolutos, argumentando que la ventaja estructural en costes permite a Lemonade fijar precios más agresivos que sus competidores sin que eso se refleje necesariamente en un margen porcentual superior. Nick Stead añadió que el beneficio bruto crecerá en línea con los ingresos y que los cambios en la mezcla de productos no erosionan ese resultado.

Sobre el ratio de pérdidas en seguros de mascotas, Stead reconoció un incremento modesto atribuido a la inflación generalizada en costes veterinarios, e indicó que la compañía está aplicando ajustes de tarifas para compensarlo. En cuanto a la distribución mediante agentes de IA, Schreiber señaló que Lemonade aparece sobrerrepresentada en las recomendaciones de los principales modelos de lenguaje cuando estos asesoran a consumidores sobre seguros, y descartó cambios relevantes en la estrategia directa al consumidor. Tim Bixby trazó un paralelismo con la experiencia de la compañía en Europa, donde el negocio se origina en parte a través de comparadores de precio con terceros.