Qué dijo la dirección de Lemonade, Inc. en la llamada del Q4 2025

Trimestre récord y aceleración del crecimiento

Lemonade cerró el cuarto trimestre de 2025 con los mejores resultados de su historia. La prima en vigor alcanzó los 1.240 millones de dólares, un 31 % más que un año antes, completando así nueve trimestres consecutivos de crecimiento acelerado. Los ingresos crecieron un 53 %, superando con amplitud el avance de la prima, y la ganancia bruta se expandió un 73 % hasta los 111 millones de dólares. La pérdida de EBITDA ajustado se redujo a solo 5 millones de dólares, una mejora de 19 millones respecto al año anterior, y el flujo de caja libre ajustado fue positivo en 37 millones, tercer trimestre consecutivo en terreno positivo.

El director financiero Tim Bixby señaló que los gastos operativos distintos del gasto en captación de clientes crecerán en dígito simple en 2026, mientras que el gasto bruto en marketing se situará en torno a los 225 millones de dólares para el año. La ratio de retención anual en dólares se mantuvo estable en el 85 %, sin cambios respecto al trimestre anterior, en medio del proceso de saneamiento de la cartera de seguros del hogar.

Seguro para vehículos autónomos y perspectivas para 2026

El presidente y cofundador Shai Wininger presentó el nuevo producto de seguro para vehículos autónomos, lanzado inicialmente con Tesla. El sistema distingue tres modos de riesgo —aparcado, conducción humana y conducción por inteligencia artificial— y fija el precio en función de los kilómetros recorridos en cada modo. Según Wininger, los kilómetros conducidos con el sistema Full Self-Driving de Tesla se tarifa actualmente a aproximadamente la mitad del precio de los kilómetros con conductor humano. La compañía espera ampliar el producto al grueso de los estados de Estados Unidos antes de finales de 2027.

Para 2026, la dirección guía un crecimiento del 32 % tanto en el primer trimestre como en el conjunto del año, con un crecimiento de ingresos cercano al 60 % y EBITDA positivo en el cuarto trimestre. La compañía reitera además su expectativa de EBITDA positivo para el año completo 2027. Entre las iniciativas de inversión destacadas figuran una plataforma de venta cruzada mejorada, nuevas capacidades de fijación de precios y optimización del gasto en marketing.

Turno de preguntas: conservadurismo en la guía y competencia

El analista Jason Helfstein de Oppenheimer cuestionó si la guía de EBITDA para 2026 era deliberadamente conservadora dado el nivel de eficiencia de marketing observado. Bixby respondió que la guía no incorpora un margen de seguridad intencionado, sino que refleja lo que la compañía tiene visibilidad real para ejecutar, incluyendo inversiones significativas en ingeniería durante el año. Daniel Schreiber añadió que parte del diferencial que el analista percibía como colchón se destinará a las iniciativas de R&D anunciadas.

Tommy McJoynt de KBW preguntó si la compañía permitirá que herramientas como ChatGPT contraten pólizas directamente. Schreiber respondió que Lemonade usa inteligencia artificial en múltiples capas de su operación, pero que prefiere su propio sistema de interacción con clientes y que aún no ha lanzado una integración de ese tipo. Sobre la competencia con el seguro propio de Tesla, Bixby declinó comentar los planes del fabricante y se limitó a describir a Tesla como un socio estratégico.