Qué dijo la dirección de LeMaitre Vascular, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de récords y márgenes en expansión

LeMaitre Vascular cerró el primer trimestre de 2026 con ventas que crecieron un 11% interanual, un margen bruto del 72,7% —el más alto en la historia reciente de la compañía— y un beneficio por acción que avanzó un 42%. Las tres grandes líneas de producto alcanzaron ventas récord: los injertos (grafts) subieron un 20%, los valvulótomos un 15% y los shunts carotídeos un 11%. Las tres geografías también registraron máximos históricos: EMEA creció un 20%, APAC un 18% y América un 7%. El crecimiento orgánico fue del 10%, impulsado en un 8% por incrementos de precio de venta promedio y en un 2% por volumen de unidades. La dirección atribuyó la expansión de margen —350 puntos básicos respecto al mismo periodo del año anterior— a esos aumentos de precio, a un mix favorable y a mejoras de eficiencia en manufactura, entre ellas la reducción del número de empleados de producción directa de 211 a finales de 2023 a 175 a finales de 2025.

Artegraft como motor de crecimiento y la apuesta internacional

Artegraft, el injerto bovino biológico, se ha convertido en el producto más vendido de la compañía. Las ventas mundiales crecieron un 36% en el trimestre. Las ventas internacionales de Artegraft alcanzaron 2,1 millones de dólares en el trimestre, y la compañía espera llegar a 10 millones de dólares en el conjunto de 2026, frente a 4 millones en 2025. La dirección destacó tres vías de inversión en este producto: la obtención de aprobaciones regulatorias adicionales, el desarrollo de presentaciones más largas para cirugías de bypass en pierna y la solicitud de indicación de canulación rápida (Quick Stick) ante la FDA para su uso en acceso vascular para diálisis. Health Canada ya aprobó Artegraft y el lanzamiento en Canadá está previsto para la segunda mitad de 2026. La compañía espera aprobaciones adicionales en 2027 en Corea, Brasil, Vietnam e India. En cuanto a las presentaciones más largas, la dirección prevé realizar las solicitudes regulatorias en EE. UU. y Europa en el segundo semestre de 2026, con primeras ventas posibles a partir del segundo semestre de 2027. Sobre la indicación Quick Stick, la dirección advirtió que el proceso regulatorio podría extenderse entre 2 y 6 años. La compañía también avanza en la expansión de RestoreFlow Allografts (RFA) en Europa: distribución en Alemania prevista para el segundo trimestre, aprobación en Irlanda esperada para la segunda mitad de 2026, y presentaciones de solicitud en Australia, Austria, Holanda, Bélgica, España y Suiza a lo largo del año. La dirección mencionó explícitamente a México y Polonia como próximos mercados donde planea establecer operaciones directas, con Polonia ya confirmada para el cuarto trimestre de 2026.

Perspectivas y preguntas de los analistas

La dirección ratificó la guía de ingresos para 2026 en 280 millones de dólares, lo que implicaría un crecimiento orgánico del 12%. Elevó la guía de margen bruto anual al 72,3% y la de beneficio por acción diluido a 3,00 dólares, un 26% más que el ejercicio anterior ajustado. Para el segundo trimestre, la compañía espera ingresos de 71,5 millones de dólares y un margen operativo del 30%. La guía de tipo de cambio asume un euro a 1,17 dólares de forma constante. En el turno de preguntas, los analistas presionaron sobre la sostenibilidad de los aumentos de precio, la evolución del negocio de distribución —que registró un trimestre por debajo de la media y lastró el crecimiento unitario—, y el ritmo de integración de RFA en Alemania e Irlanda. La dirección señaló que en abril el crecimiento de ventas fue del 13%, lo que sugiere que la debilidad del negocio de exportación en el primer trimestre fue puntual. En cuanto a fusiones y adquisiciones, el presidente Dave Roberts indicó que la compañía ha presentado entre dos y tres ofertas no vinculantes en lo que va de año, con foco en cirugía vascular abierta y, de forma creciente, en cirugía cardiaca, con un rango de ingresos objetivo de entre 15 y 150 millones de dólares. La dirección reconoció que el número de objetivos disponibles en vascular abierto se ha reducido y que la mayor autoconfianza en el crecimiento orgánico ha elevado implícitamente el listón para las adquisiciones.