Qué dijo la dirección de Liberty Live Group en la llamada del Q4 2025

Un año de transición completada: F1 crece, MotoGP empieza

Liberty Media cerró 2025 con la estructura que buscaba: la escisión de Liberty Live en diciembre dejó a la compañía centrada exclusivamente en deportes de motor, con Fórmula 1 y MotoGP como activos principales. En F1, los ingresos crecieron un 14% en el año completo y el Adjusted OIBDA avanzó un 20%, impulsado por todas las líneas de negocio: derechos de transmisión, patrocinio, promoción de carreras y hospitalidad. La asistencia total alcanzó 6,75 millones de espectadores, un récord histórico. En MotoGP —adquirido en julio y consolidado en resultados desde esa fecha en términos GAAP, aunque presentado en base pro forma desde enero de 2024— la asistencia subió un 21% hasta 3,6 millones, y los ingresos crecieron en todas las líneas gracias a dos carreras adicionales y aumentos contractuales. El apalancamiento neto de F1 bajó a 2,8 veces y el de MotoGP a 4,7 veces; la compañía espera seguir reduciendo deuda en MotoGP durante 2026.

Lo que viene: nuevas regulaciones, Apple y mercados hispanos

La temporada 2026 de F1 arranca con cambios técnicos de fondo —nuevos monoplazas, motores y reglamento— y la incorporación de Cadillac y Audi a la parrilla. La dirección confía en que la mayor paridad deportiva resultante atraerá nuevos aficionados y reforzará el valor de la marca. En materia de derechos de televisión, Apple es el nuevo socio en Estados Unidos; la dirección defendió con énfasis la decisión, argumentando que la plataforma tecnológica de Apple —Apple Music, Apple News, Apple Store, cines IMAX— ofrece una capacidad de alcance y activación que un operador tradicional no podría proporcionar. Para los mercados hispanohablantes, hay movimientos concretos: se renovó el acuerdo de transmisión con ESPN para América Latina, MotoGP regresa a Brasil este año tras 20 años de ausencia —con ESPN 41 como emisor en abierto y entradas agotadas—, y Buenos Aires se incorporará al calendario de MotoGP el próximo año. En F1, el Gran Premio de México sigue entre los cuatro eventos que superaron los 400.000 asistentes. La dirección espera que los pagos a equipos generen aproximadamente 200 puntos básicos de apalancamiento en 2026, nivel similar al promedio de los últimos cuatro años, y proyecta que ese porcentaje se estabilice para el resto del Acuerdo Concorde, hasta 2030.

Preguntas de analistas: Apple, márgenes y el largo plazo de MotoGP

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes. Primero, la sostenibilidad del crecimiento del EBITDA en F1: la dirección respondió con referencias a nuevas categorías de patrocinio, digitalización, licencias y mercados geográficos aún por explotar, pero sin ofrecer cifras concretas. Segundo, el acuerdo con Apple: un analista de Wolfe Research trasladó críticas de inversores que lo califican de "desastre" por la menor distribución en EE.UU.; Domenicali y Chang rechazaron esa lectura y señalaron que Apple aportará visibilidad entre audiencias más jóvenes a través de canales que un operador lineal no puede replicar. Tercero, el calendario de maduración de MotoGP: Chang admitió sin rodeos que la comercialización llevará tiempo, que el equipo comercial todavía se está construyendo y que los resultados financieros no reflejarán de inmediato las inversiones en curso. La dirección esquivó dar guías cuantitativas específicas para 2026 tanto en F1 como en MotoGP, y en el caso de Apple no ofreció detalles sobre el valor económico del contrato.