Qué dijo la dirección de LKQ Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de recuperación gradual en Norteamérica y estabilización en Europa

LKQ abrió 2026 con ingresos de 3.500 millones de dólares, un incremento del 4,3% respecto al mismo período del año anterior. El beneficio por acción ajustado fue de 0,67 dólares, frente a 0,74 dólares en el primer trimestre de 2025. El resultado GAAP quedó lastrado por un deterioro de 0,17 dólares por acción sobre su participación accionarial en la sueca Mekonomen. En Norteamérica, los ingresos orgánicos cayeron un 0,5% en términos diarios, una mejora significativa respecto al descenso del 4,1% registrado un año antes y al 1% negativo del cuarto trimestre de 2025. La dirección atribuyó la mejora a la subida de los precios de los vehículos usados —un 6,2% solo en marzo—, al descenso de las tasas de siniestros totales y a la mayor adopción de piezas alternativas, que alcanzó un récord del 40% de utilización hasta febrero. El flujo de caja libre fue negativo en 96 millones de dólares, en línea con la estacionalidad habitual del primer trimestre.

En Europa, el inicio del trimestre fue débil —similar al cuarto trimestre de 2025—, pero la demanda mejoró mes a mes y marzo cerró con mayor dinamismo. Alemania y Europa Central y del Este registraron crecimiento orgánico positivo, mientras que el Reino Unido e Italia permanecieron en negativo aunque con mejoría secuencial. La penetración de la marca privada alcanzó el 25,3%, frente al 25,1% del trimestre anterior; la compañía espera llegar al 30% en los próximos años y prevé elevar precios de forma progresiva en 2026, con pleno efecto en 2027. En la primera semana de abril se completó una migración de ERP en uno de sus principales mercados europeos, un proceso que la dirección describió como intensivo pero que avanza por delante de las expectativas iniciales.

El segmento de Especialidad encadenó su tercer trimestre consecutivo de crecimiento orgánico positivo, con un alza del 3,4%, impulsado por el negocio de vehículos recreativos —con un crecimiento de casi dos dígitos— y el sector náutico. No obstante, el EBITDA del segmento retrocedió tres millones de dólares por pérdidas crediticias extraordinarias de seis millones relacionadas con una partida no comercial.

Perspectivas para 2026 y revisión estratégica

La compañía reafirmó toda su guía para el ejercicio: crecimiento orgánico de piezas y servicios de entre el -0,5% y el +1,5%, beneficio por acción ajustado de entre 2,90 y 3,20 dólares, y flujo de caja libre de entre 700 y 850 millones de dólares. La dirección espera que los ahorros de costes superiores a 50 millones de dólares anuales anunciados al inicio del año se materialicen mayoritariamente en 2026. LKQ también confirmó que ha contratado a Bank of America Securities y Goldman Sachs para conducir una revisión estratégica completa, con el objetivo de maximizar el valor a largo plazo para el accionista; advirtió que no cabe esperar una actualización inmediata del proceso.

Respecto a la venta del segmento de Especialidad, la dirección reconoció que el endurecimiento de las condiciones de financiación en los mercados de crédito —a raíz de las tensiones geopolíticas— ha complicado los plazos, aunque el proceso sigue abierto. El préstamo a plazo de 500 millones de dólares venció corriente al cierre del trimestre; la compañía indicó que prevé refinanciarlo o prorrogarlo antes de su vencimiento.

Turno de preguntas: aranceles, reclamaciones reparables y venta de Especialidad

Los analistas exploraron varios frentes. Sobre aranceles, el director financiero Rick Galloway señaló que el impacto se canaliza principalmente a través de la Sección 232 y que la casi totalidad del deterioro del margen EBITDA en Norteamérica refleja precisamente esas presiones inflacionistas; espera que las comparativas mejoren en la segunda mitad del año al irse desvaneciendo el efecto base. Ante preguntas sobre reclamaciones reparables, Justin Jude explicó que la subida de los precios de coches usados tiene un efecto casi inmediato sobre la proporción de siniestros que se reparan en lugar de declararse pérdida total, mientras que la caída de las primas de seguro actúa con mayor retardo. En cuanto a los aranceles IEEPA recientemente modificados, la dirección indicó que su incidencia sobre LKQ es mínima, ya que la exposición principal es a la Sección 232. Sobre la venta de Especialidad, la dirección no ofreció plazos concretos y reiteró que el mercado de crédito ha introducido incertidumbre en el proceso, aunque descartó haberlo cancelado.