Qué dijo la dirección de LKQ Corporation en la llamada del Q4 2025

Un trimestre difícil con señales de recuperación incipiente

LKQ cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 3.300 millones de dólares, un avance del 2,7% respecto al año anterior, pero con una caída del beneficio ajustado por acción hasta 0,59 dólares frente a 0,78 dólares del mismo período previo. La diferencia se explica, en parte, porque el trimestre anterior incluía un ingreso extraordinario de 0,10 dólares por acción derivado de un acuerdo legal. Para el conjunto del año, el flujo de caja libre alcanzó 847 millones de dólares, superando el compromiso público de 825 millones que el consejero delegado Justin Jude había asumido en febrero de 2025, en medio de tres vientos en contra simultáneos: la caída sostenida de las reclamaciones reparables de seguros en Norteamérica, la debilidad del mercado europeo y el impacto de los aranceles.

El segmento de Norteamérica registró un descenso orgánico del 1% en el trimestre y del 1,9% en el año, aunque la dirección subrayó que ganó cuota con los operadores de talleres de mayor escala (MSOs). El margen EBITDA del segmento cayó 380 puntos básicos hasta el 12,7%, afectado por la traslación de aranceles a los precios y por el efecto del ingreso legal extraordinario del ejercicio anterior. Europa fue el punto más débil: los ingresos orgánicos retrocedieron un 5,2% en el trimestre y un 3,9% en el año, con el margen EBITDA en el 8,3%. La dirección atribuyó la presión a la debilidad del consumo, la incertidumbre macroeconómica y la agresividad de la competencia en precios, aunque reconoció que parte del deterioro fue deliberado: LKQ introdujo precios de lanzamiento en su marca propia para ganar adopción y liquidó referencias descatalogadas a precios reducidos. Por contraste, el segmento Specialty creció un 7,8% orgánico en el trimestre, con dos trimestres consecutivos de crecimiento positivo tras catorce trimestres en negativo.

Lo que viene: restructuración, venta de Specialty y revisión estratégica

La compañía espera para 2026 un crecimiento orgánico de partes y servicios de entre el -0,5% y el +1,5%, con Norteamérica ligeramente positiva, Europa ligeramente negativa y Specialty en torno al dígito medio. El beneficio por acción ajustado se esperaría entre 2,90 y 3,20 dólares. La dirección ha aprobado un plan de reestructuración con un coste estimado de entre 60 y 70 millones de dólares en 2026, del que se esperan más de 50 millones en ahorros anualizados, con más de la mitad materializándose este mismo ejercicio. En Europa, la migración a un nuevo sistema ERP prevista para comienzos del segundo trimestre se presentó como el principal catalizador de reducción de costes. La compañía espera que Europa se acerque al doble dígito de margen EBITDA en 2026. Respecto al segmento Specialty, el proceso de venta está en marcha y la dirección describió el interés de potenciales compradores como «robusto», con expectativa de dar actualizaciones en el primer semestre. Paralelamente, el consejo de administración inició en enero de 2026 una revisión estratégica formal para explorar si estructuras alternativas podrían liberar valor que el mercado no está reconociendo; la dirección advirtió que no responderá preguntas al respecto hasta que sea pertinente divulgar más información.

El turno de preguntas: Europa, aranceles y lo que se esquivó

Los analistas presionaron principalmente sobre tres frentes. En Europa, preguntaron por el rendimiento desglosado por mercado; la dirección se negó a dar cifras por país, aunque confirmó que la presión es generalizada, incluido el Reino Unido. Sobre los márgenes europeos, Rick Galloway insistió en que los 200 puntos básicos de expansión prometidos siguen siendo alcanzables porque dependen en su mayoría de variables bajo el control de la empresa —racionalización de referencias, integración de sistemas, consolidación logística— y no de una recuperación del mercado. En Norteamérica, los analistas preguntaron por la competencia en precios; Jude reconoció presión tanto de los desguaces rivales como de las piezas originales de fabricante (OEM), y mencionó el uso de inteligencia artificial para ajustar precios en tiempo real a nivel de referencia y zona geográfica. Sobre la revisión estratégica del grupo, las preguntas fueron bloqueadas de forma explícita antes de que los analistas pudieran formularlas. La dirección no ofreció ningún detalle sobre calendario ni alternativas contempladas.