Qué dijo la dirección de LivaNova PLC en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord en ingresos y beneficio por acción

LivaNova reportó ingresos de 391 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un crecimiento del 9,8% en moneda constante respecto al mismo período del año anterior. La compañía calificó el resultado como un récord trimestral tanto en ingresos como en beneficio por acción ajustado. El margen bruto ajustado fue del 71%, frente al 69% del segundo trimestre de 2025, aunque la dirección precisó que ese avance incluyó un beneficio puntual de 6 millones de dólares por la devolución de aranceles IEEPA —aproximadamente 150 puntos básicos sobre el margen bruto— que no se repetirá en trimestres futuros. El beneficio por acción ajustado fue de 1,26 dólares, frente a 1,05 dólares un año antes; de esa mejora, 0,08 dólares correspondieron al efecto de esa misma devolución arancelaria.

El segmento de Cardiopulmonar facturó 222 millones de dólares, un incremento del 10% interanual, liderado por Europa. Las máquinas corazón-pulmón crecieron en torno al 15%, impulsadas por una mayor colocación del modelo Essenz y por las primas de precio asociadas. Los oxigenadores y los kits de perfusión registraron crecimiento de doble dígito bajo, mientras que los sistemas de autotransfusión y las cánulas avanzaron a un ritmo más moderado. En Epilepsia, los ingresos crecieron un 10% interanual: un 8% en Estados Unidos y un 15% combinado en Europa y el resto del mundo. La dirección atribuyó la mejora a un precio realizado más favorable —con menor descuento por volumen además del incremento anual de tarifa— y a un mayor volumen de implantes de nuevos pacientes.

Perspectivas: guía elevada y acuerdos estratégicos de suministro

LivaNova elevó su guía de ingresos para el conjunto de 2026 a un crecimiento del 8% al 9% en moneda constante, frente al 7%-8% anterior, situando la previsión en el extremo alto del marco de crecimiento para el período 2025-2028 presentado en su Investor Day. Para Cardiopulmonar, la compañía espera ahora un crecimiento del 9,5% al 10,5%; para Epilepsia, del 7% al 8%. El beneficio por acción ajustado se prevé en el rango de 4,30 a 4,40 dólares, lo que implica un crecimiento de aproximadamente el 11,5% en el punto medio. En paralelo, la dirección redujo la guía de flujo de caja libre ajustado a entre 140 y 160 millones de dólares, desde los 160-180 millones anteriores, como consecuencia del aumento del gasto de capital —ahora previsto en 135 millones— destinado a la expansión de capacidad de oxigenadores, la puesta a escala del oxigenador de próxima generación y la infraestructura informática.

Un elemento destacado fue el acuerdo a largo plazo firmado con Thermo Fisher Scientific para asegurar el suministro de un componente crítico para los oxigenadores actuales y para el modelo de nueva generación previsto para 2028. La dirección explicó que la cuota de mercado en oxigenadores ha pasado de alrededor del 30% hace dos años a aproximadamente el 40% en la actualidad, y que la demanda continúa superando la capacidad de suministro del mercado. En OSA, la compañía desplazó ligeramente el horizonte de presentación del suplemento PMA para su sistema de segunda generación, situándolo entre la segunda mitad de 2026 y la primera mitad de 2027, aunque mantuvo sin cambios el objetivo de ingresos de entre 200 y 400 millones de dólares para 2030.

Turno de preguntas: aranceles, oxigenadores y preguntas sin respuesta clara

Los analistas interrogaron sobre la desaceleración implícita en la guía de Cardiopulmonar para el segundo semestre —que apuntaría a un crecimiento en torno al 7%, frente al doble dígito del primer semestre— y el director financiero, Alex Shvartsburg, rechazó cualquier lectura negativa, atribuyéndolo a la filosofía conservadora de la compañía en sus previsiones y confirmando que las mejoras operativas siguen su curso. También se preguntó sobre el impacto de una retirada del mercado de un competidor relevante en el segmento de cánulas; la dirección reconoció que es una parte relativamente pequeña de su cartera y se limitó a señalar que la compañía estaría disponible para cubrir la demanda.

En Epilepsia, los analistas buscaron cuantificar el efecto de la renegociación de contratos de descuento por volumen. La dirección confirmó que el precio realizado creció aproximadamente el doble de lo habitual en el primer semestre, que ese efecto continuará durante el resto de 2026 y que los contratos aún no renegociados generarán un efecto positivo adicional en 2027. Sobre la depresión de difícil tratamiento, la dirección señaló que los datos a 36 meses del estudio RECOVER se han enviado a un servidor de preprints pero que la CMS no los considerará formalmente hasta su publicación en revista revisada por pares. Preguntado sobre el calendario concreto del proceso con la CMS, el director ejecutivo se limitó a indicar que el diálogo con el organismo sigue activo y que cualquier novedad material se comunicará oportunamente.