Qué dijo la dirección de LivaNova PLC en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido impulsado por cardiopulmonar y epilepsia

LivaNova registró un crecimiento de ingresos del 11% en moneda constante durante el primer trimestre de 2026, hasta los 362 millones de dólares. El segmento de cardiopulmonar alcanzó los 209 millones, con un alza del 14% interanual, apoyada en la aceleración del ciclo de actualización a la máquina de corazón-pulmón Essenz y en ganancias de cuota de mercado en consumibles, cuya producción sigue limitada por la disponibilidad de componentes de terceros. El segmento de epilepsia creció un 8%, con un avance del 7% en Estados Unidos y del 12% combinado en Europa y el resto del mundo, beneficiado por la mejora del reembolso Medicare —que subió alrededor del 48% para nuevos implantes desde el 1 de enero de 2026— y por la difusión de datos clínicos del estudio Core VNS. El beneficio ajustado por acción fue de 0,98 dólares, frente a 0,88 dólares un año antes. La compañía reembolsó anticipadamente 98 millones de dólares en deuda, lo que redujo el efectivo a 540 millones al cierre de marzo.

Perspectivas elevadas y avances en apnea del sueño

A raíz de los resultados, la dirección elevó su previsión de crecimiento de ingresos para todo el año 2026 al rango del 7% al 8% en moneda constante, frente al 6%-7% anterior, situándose en el extremo alto del marco estratégico presentado en el Investor Day para el período 2025-2028. La empresa espera que los ingresos de cardiopulmonar crezcan entre el 8,5% y el 9,5%, y los de epilepsia entre el 6% y el 7%. El beneficio ajustado por acción se proyecta ahora entre 4,20 y 4,30 dólares, lo que implica un crecimiento de aproximadamente el 9% en el punto medio. En cuanto al programa de apnea obstructiva del sueño (OSA), LivaNova obtuvo en marzo la aprobación de la FDA para el sistema aura6000, la primera y única terapia de estimulación del nervio hipogloso aprobada sin contraindicación relacionada con el colapso concéntrico completo. La compañía espera presentar un suplemento PMA para el dispositivo compatible con resonancia magnética en la segunda mitad de 2026, seguido de un lanzamiento limitado en el primer semestre de 2027 y un lanzamiento comercial completo en el segundo semestre de ese año.

Preguntas de los analistas: reembolsos, OSA y oportunidades pendientes

Los analistas dedicaron buena parte de sus preguntas a entender la sostenibilidad del crecimiento en epilepsia tras el cambio en el reembolso Medicare. La dirección explicó que el efecto inmediato se observa en la reducción de descuentos por volumen, mientras que el aumento de procedimientos en nuevos centros —el impacto de volumen— se espera principalmente en la segunda mitad del año. Sobre el mercado de HGNS y los desafíos de codificación y reembolso que afectan a los competidores, el equipo directivo consideró que estas dificultades son transitorias y que su posición diferenciada —especialmente los resultados del ensayo aleatorizado OSPREY y el algoritmo PolySync, que convirtió a más del 50% de los no respondedores en respondedores— les da ventaja. En cardiopulmonar, un competidor anunció una reducción de ventas de 27 millones a aproximadamente 5 millones de dólares en 2026, lo que la dirección interpretó como una señal de repliegue del mercado. Respecto a la depresión difícil de tratar (DTD), la compañía confirmó que mantiene conversaciones activas con CMS pero declinó precisar el calendario de presentación formal.