Qué dijo la dirección de Lumentum Holdings Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre récord impulsado por la IA

Lumentum cerró su segundo trimestre fiscal 2026 con ingresos de 665,5 millones de dólares, el nivel trimestral más alto en la historia de la compañía por segunda vez consecutiva, con un crecimiento interanual superior al 65%. El margen operativo no-GAAP alcanzó el 25,2%, una mejora de 1.730 puntos básicos frente al mismo período del año anterior. El resultado fue impulsado principalmente por el negocio de componentes —chips láser y ensamblajes para aplicaciones en centros de datos— y, en menor medida, por los sistemas, donde los transceivers en la nube y los conmutadores de circuitos ópticos (OCS) marcaron el paso. El margen bruto no-GAAP llegó al 42,5%, reflejo de una mejor utilización de la capacidad fabril, un mix más favorable hacia dispositivos de 200 gigabits por canal y aumentos de precios selectivos.

El negocio de OCS superó las expectativas internas: la compañía alcanzó los 10 millones de dólares en ese segmento un trimestre antes de lo previsto. La cartera de pedidos de OCS supera ya los 400 millones de dólares, con entregas previstas principalmente en la segunda mitad del año calendario 2025. En CPO, Lumentum anunció un pedido adicional de varias centenas de millones de dólares en láseres de ultra-alta potencia, con envíos esperados en 2027.

Lo que viene: guía ambiciosa y nuevos catalizadores

Para el tercer trimestre fiscal 2026, la compañía espera ingresos de entre 780 y 830 millones de dólares —con un punto medio de 805 millones—, lo que representaría un crecimiento interanual superior al 85%. La dirección espera que el margen operativo no-GAAP se sitúe entre el 30% y el 31%, y el beneficio por acción no-GAAP entre 2,15 y 2,35 dólares. Aproximadamente dos tercios del incremento secuencial provendrían del segmento de componentes y el tercio restante de sistemas.

La dirección identificó un cuarto motor de crecimiento a largo plazo: el «scale-up óptico», que busca reemplazar las conexiones de cobre de ultra-corto alcance dentro de los racks y clústeres de servidores. La compañía espera sus primeros envíos de CPO para scale-up a finales del año calendario 2027. Para hacer frente a esta demanda proyectada, Lumentum está en negociaciones activas con clientes para que cofinancien la expansión de capacidad a cambio de garantías de suministro a largo plazo. La fábrica de obleas de fosfuro de indio en Sagamihara (Japón) lleva la delantera en la expansión, y la dirección apuntó que también se espera capacidad adicional desde las instalaciones de Caswell (Reino Unido) y Takao (Japón). La posibilidad de nuevas fábricas, ya sea por expansión orgánica o adquisición, está en estudio activo.

Turno de preguntas: suministro, precios y transceivers

Los analistas centraron sus preguntas en tres tensiones: la brecha persistente entre oferta y demanda de chips láser, la evolución del negocio de transceivers y la profundidad del backlog de OCS. La dirección reconoció que, incluso tras añadir aproximadamente un 20% de capacidad en el trimestre, la demanda sigue superando la oferta en torno a un 30%. Los acuerdos de suministro a largo plazo (LTA) con clientes de EML cubren toda la capacidad disponible hasta finales del año calendario 2027; la dirección subrayó que los clientes que no firman LTA tienen menor prioridad de asignación. Respecto a los transceivers, la dirección reconoció que será difícil mantener el techo de mil millones de dólares anuales que habían mencionado anteriormente, dado que la demanda —tanto en 800G como en 1.6T— supera lo previsto. En cuanto a OCS, el CEO confirmó que el backlog proviene de tres clientes distintos, todos ellos aumentando sus pedidos, y que la tasa de salida del cuarto trimestre calendario será «bastante más alta» que los 100 millones de dólares que se habían anticipado. Un analista preguntó por la posibilidad de externalizar más producción; la dirección confirmó que está acelerando el recurso a la fabricación por contrato y que ha contratado a un nuevo responsable de operaciones de back-end con experiencia en Jabil.