Qué dijo la dirección de Lumentum Holdings Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre por encima de lo previsto, impulsado por la nube y los chips ópticos

Lumentum cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con ingresos de 425,2 millones de dólares y un beneficio por acción no GAAP de 0,57 dólares, ambos por encima del extremo superior de su propia guía. El segmento Cloud & Networking creció un 8% secuencial y un 16% interanual, mientras que el margen bruto no GAAP avanzó 290 puntos básicos respecto al trimestre anterior hasta el 35,2%, apoyado en una mayor utilización de la capacidad fabril y en un mix de producto más favorable —con mayor peso de los chips láser para centros de datos—. La compañía batió otro récord en envíos de chipsets EML (moduladores electro-absorción) y reafirmó su objetivo de más que duplicar ese negocio a finales del calendario 2025 frente a la base de junio de 2024. El segmento Industrial Tech retrocedió un 5% secuencial, aunque con una caída menor a la anticipada; la dirección anunció el cierre de dos centros de I+D y el abandono de tres líneas de desarrollo no estratégicas para mejorar la rentabilidad del segmento.

Lo que viene: transceivers, CPO y la meta de 500 millones trimestrales

La compañía espera que los ingresos del cuarto trimestre fiscal se sitúen entre 440 y 470 millones de dólares, con un margen operativo no GAAP de entre el 13% y el 14% y un beneficio por acción de entre 0,70 y 0,80 dólares. Lumentum anticipa un crecimiento secuencial superior al 50% en su negocio de transceivers ópticos para centros de datos en el trimestre en curso, impulsado por el inicio de envíos a un segundo cliente hiperscala en junio y la expansión con el cliente más grande ya existente. La dirección reiteró su objetivo de superar una tasa de ingresos trimestral de 500 millones de dólares al cierre del año calendario 2025 y trazó una hoja de ruta hacia 750 millones trimestrales con márgenes brutos superiores al 40% y márgenes operativos por encima del 20%. En materia de optica co-empaquetada (CPO), la compañía espera ingresos significativos a partir de la segunda mitad del calendario 2026, con muestras beta ya en fase de calificación en varios clientes hiperscala. Los láseres de onda continua (CW) para aplicaciones de fotónica de silicio comienzan a ramparse con los primeros clientes, aunque en volúmenes aún incipientes.

Turno de preguntas: aranceles, suministro y la sombra china

Los analistas interrogaron extensamente sobre el impacto de los aranceles. La dirección cuantificó un efecto negativo de 100 puntos básicos en el margen bruto del cuarto trimestre, proveniente principalmente del encarecimiento de componentes importados —submontajes y condensadores— hacia destinos en Estados Unidos donde Lumentum actúa como importador de registro. Wajid Ali precisó que la mayor parte de los envíos al mercado estadounidense no genera ese coste porque el cliente es quien importa. La empresa avanza en el traslado de producción desde su planta de Dongguan, China, hacia su campus de manufactura en Nava, Tailandia, aunque reconoció que si los aranceles a Tailandia se materializan tras el periodo de exención vigente, habrá que renegociar precios con los clientes. Varios analistas indagaron sobre la competencia de proveedores chinos de transceivers: la dirección admitió que la demanda es tan alta que los grandes compradores hiperscala seguirán adquiriendo producto chino mientras los fabricantes occidentales no puedan satisfacer el volumen total. También se preguntó si el crecimiento previsto en transceivers podría reflejar una anticipación de compras por parte de clientes ante posibles aranceles, algo que la dirección descartó, atribuyendo el avance a la resolución de cuellos de botella en la rampa de producción.