Qué dijo la dirección de Lindblad Expeditions Holdings, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de crecimiento en ocupación y márgenes

Lindblad Expeditions registró en el segundo trimestre de 2026 ingresos totales de 199 millones de dólares, un avance del 19% frente al mismo periodo del año anterior. El segmento de expediciones marítimas creció un 16%, hasta 129 millones, mientras que el de experiencias en tierra sumó 70 millones, un 23% más. El EBITDA ajustado alcanzó 32,5 millones de dólares, con una mejora de margen de 150 puntos básicos hasta el 16,3%. La ocupación llegó al 91%, el nivel más alto en un segundo trimestre en diez años, y el rendimiento neto por noche disponible subió un 4,3% hasta 1.294 dólares, también récord histórico para ese periodo. La compañía señaló que, pese a un incremento de capacidad del 12%, logró reducir el consumo de combustible en más del 3%, aunque el precio del barril se mantuvo cerca de los 100 dólares y representó un lastre significativo: el gasto en combustible creció un 64% interanual.

Perspectivas: guía de ingresos al alza, EBITDA sin cambios

Tras los resultados del trimestre, la dirección elevó la guía de ingresos para el conjunto de 2026 a un rango de 830 a 860 millones de dólares, frente a los 800–850 millones anteriores, y amplió en 50 puntos básicos la previsión de crecimiento del rendimiento neto por noche, ahora situada entre el 4,5% y el 5,5%. Sin embargo, la guía de EBITDA ajustado se mantuvo sin cambios en el rango de 130 a 140 millones, dado que la compañía espera que los precios del combustible continúen elevados durante el resto del ejercicio. La dirección explicó que en el segundo semestre la capacidad será plana interanual —al alza en el tercer trimestre y a la baja en el cuarto—, lo que limita el impulso de los ingresos respecto al primer semestre. La empresa también advirtió de riesgos asociados a posibles cancelaciones de viajes por tensiones geopolíticas y al último escalón de la tasa de royalties pactada con National Geographic. Para 2027, la compañía espera que el crecimiento del rendimiento neto esté impulsado principalmente por precios y no por ocupación. En cuanto a la reciente apertura de reservas para 2028, la dirección indicó que las primeras semanas generaron el doble de ingresos que el mismo periodo del lanzamiento de 2027, aunque reconoció que ese ritmo tenderá a moderarse con el tiempo.

Turno de preguntas: combustible, deuda y estructura de las empresas terrestres

Los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, el combustible: Rick Goldberg confirmó que el modelo interno asume que el precio del crudo se mantiene cerca de 100 dólares por barril hasta fin de año, y que en ese escenario la compañía permanecerá dentro de su rango de EBITDA. Ante la pregunta de si una caída del precio del petróleo generaría margen adicional, la consejera delegada se limitó a señalar que la guía ya incorpora un abanico de escenarios. Segundo, los analistas cuestionaron la estructura de co-propiedad con los fundadores de las marcas terrestres —Natural Habitat Adventures, DuVine y Off the Beaten Path, entre otras—. La dirección respondió que en el último año ha renovado los acuerdos con los cuatro fundadores que siguen activos, y que algunos optaron por monetizar parte de su participación sin abandonar la gestión. Tercero, un analista preguntó por el papel de Disney en la generación de reservas; la CEO evitó dar cifras concretas y encuadró la relación en el conjunto más amplio de iniciativas comerciales vinculadas a la marca National Geographic.