Qué dijo la dirección de Lincoln Educational Services Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido con una señal de alerta en los starts

Lincoln Educational Services reportó para el segundo trimestre de 2026 un crecimiento de ingresos del 22,4%, hasta 142 millones de dólares, junto con un aumento del 42,4% en el EBITDA ajustado, que llegó a 12,7 millones de dólares. El beneficio neto creció un 25% respecto al mismo período del año anterior. La dirección atribuyó el avance principalmente al crecimiento del 14,5% en la población estudiantil promedio y a una mejora de aproximadamente 150 puntos básicos en la tasa de retención de estudiantes existentes. Sin embargo, el dato que concentró la atención fue el de los nuevos inicios de clases (student starts): apenas un 1% de crecimiento frente al 9% de nuevas matrículas, una brecha que la compañía reconoció como inferior a lo esperado.

La dirección identificó dos causas principales para esa brecha. Por un lado, un efecto derivado de la reanudación del cobro de préstamos estudiantiles federales en mayo de 2025: algunos alumnos matriculados habían incurrido en mora en deudas anteriores con otras instituciones y quedaron inhabilitados para recibir nuevos fondos del Título IV, impidiéndoles comenzar sus programas. Por otro lado, cambios en el comportamiento de búsqueda de los estudiantes relacionados con el uso de herramientas de inteligencia artificial generaron una desaceleración en el volumen de leads orgánicos durante el trimestre. El CEO Scott Shaw señaló que los modelos de IA en ocasiones priorizan el costo sobre otros factores, favoreciendo a los community colleges sin reflejar las ventajas diferenciales de Lincoln, como tasas de graduación dos o tres veces superiores y plazos de inicio mucho más cortos.

Lo que viene: agosto récord, nuevos campus y expansión de la red

La compañía reiteró su guía para el año completo: ingresos de entre 590 y 600 millones de dólares, EBITDA ajustado de 76 a 80 millones, y crecimiento de starts del 10% al 14%. Elevó, no obstante, su previsión de gastos de capital de 70-75 millones a 95-100 millones de dólares, como consecuencia de la adquisición por 18,8 millones del inmueble de su campus en Melrose Park, Illinois, y del avance del nuevo modelo de campus de programa enfocado en Suitland, Maryland. La dirección espera que agosto sea el mes de mayor volumen de inicios en la historia de la compañía, impulsado en parte por una inversión sostenida en reclutamiento en escuelas secundarias, cuyos resultados la compañía prevé se aceleren aún más en 2027 conforme los equipos consoliden relaciones institucionales.

En materia de expansión, Lincoln anunció la firma de un contrato de arrendamiento para un campus de 90.000 pies cuadrados en Tempe, Arizona —su primera presencia en ese estado— con apertura prevista para el primer trimestre de 2028, orientado al mercado de Phoenix y con oferta de programas de automoción, electricidad, HVAC y soldadura. El campus de Hicksville, Nueva York, sigue en calendario para comenzar matrículas en el cuarto trimestre de este año, mientras que Rowlett, Texas, lo haría en el primer trimestre de 2027. La dirección también describió el modelo de campus de programa enfocado —como el de Suitland— como una palanca de crecimiento de menor costo (10 millones de dólares frente a los 25 millones de un campus tradicional) con una TIR superior al 30% y generación esperada de 5 millones de EBITDA a plena capacidad.

Turno de preguntas: starts, IA y demanda de los empleadores

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. La primera fue la caída en la conversión de matrícula a inicio de clases. Shaw explicó que la brecha entre el 9% de crecimiento en matrículas y el 1% en starts se debe a factores procesales —retrasos en la tramitación de ayuda financiera y el efecto de las moras en préstamos anteriores— más que a una pérdida de demanda estructural. La segunda fue el impacto de la IA en la generación de leads. Shaw reconoció que el entorno cambió, pero subrayó que Lincoln ya está viendo mejoría en las tendencias de leads hacia el tercer trimestre y que trabaja activamente en adaptar su presencia digital para que los modelos de lenguaje grande reflejen mejor sus resultados y diferenciadores. La tercera fue la demanda corporativa y los programas de aprendizaje directo con empleadores. Shaw descartó que los programas cuasi-aprendiz patrocinados por empresas estén erosionando el flujo de estudiantes de manera significativa, y destacó en cambio una nueva asociación con una organización del sector de IA que busca contratar egresados de Lincoln con salarios de entre 70.000 y 100.000 dólares anuales, con intención de escalar desde 10 a 20 contrataciones semanales.