Qué dijo la dirección de Liberty Latin America Ltd. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre por encima de las expectativas internas

Liberty Latin America (LLA) cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos de 1.100 millones de dólares, prácticamente planos respecto al año anterior, y un OIBDA ajustado de 405 millones de dólares, con una caída rebajada del 1% interanual. La dirección subrayó que ambas cifras superaron sus propias previsiones internas. Los principales factores que frenaron el crecimiento fueron el impacto completo del huracán Melissa en Jamaica —estimado en 12 millones de dólares negativos en ingresos— y el desfase en proyectos B2B, especialmente en Liberty Networks por los costos del proyecto de cable submarino en El Salvador, que en el trimestre generó 7 millones de dólares en costos sin ingresos compensatorios. El flujo de caja libre ajustado antes de distribuciones a minoritarios mejoró aproximadamente 40 millones de dólares respecto al mismo período del año anterior, situándose en negativo 64 millones, resultado que la compañía calificó de sólido dado el contexto del huracán.

Jamaica se recupera más rápido de lo previsto; Puerto Rico muestra señales de estabilización

En Jamaica, la compañía reconectó 30.000 clientes residenciales en el trimestre y revisó al alza sus expectativas de recuperación: mercados antes excluidos del recuento por considerarse de reconexión improbable en el corto plazo están siendo reincorporados a medida que vuelve la electricidad a la isla. La dirección afirmó ser "cada vez más confiante" en superar sus objetivos de OIBDA de ritmo de crucero y en que el impacto negativo en el flujo de caja libre de 2026 quedará por debajo del techo de 100 millones de dólares que habían señalado. En Puerto Rico, el OIBDA ajustado creció más del 10% interanual gracias a la reducción de costos laborales y de deuda incobrable. La compañía informó además que en abril la tasa de portabilidad neta en móvil postpago volvió a ser positiva por primera vez, lo que indica ganancia de cuota de mercado. La situación financiera de Liberty Puerto Rico sigue siendo delicada: su apalancamiento de convenio en filiales restringidas asciende a 14 veces, y la dirección indicó que se evaluarán opciones de gestión de pasivos que "pueden o no incluir una negociación directa con sus prestamistas y tenedores de bonos".

Dividendo preferente de 500 millones y recompra de acciones

El anuncio central de la jornada fue la intención de distribuir 500 millones de dólares en acciones preferentes con un cupón del 9% en efectivo mediante un dividendo a los accionistas actuales, con el objetivo de completar la operación antes del cierre del segundo trimestre. La dirección describió esta estructura como una forma de "reagrupar" el capital entre un instrumento de renta previsible y una acción ordinaria más apalancada. Adicionalmente, GCI Liberty —controlada en más del 50% de los votos por John Malone— adquirió el 6% del capital de LLA que mantenía Searchlight Capital a un precio de 8,63 dólares por acción, sumando a la participación directa e indirecta que Malone ya poseía del 7%. La compañía también recompró acciones en el mercado durante el trimestre, con 185 millones de dólares de autorización pendiente.

Lo que preocupó a los analistas

En el turno de preguntas, un analista preguntó si LLA sufre el mismo problema de diferencial entre precios de captación y retención que han afectado a Xfinity o VodafoneZiggo. Nair respondió que la compañía ha sido disciplinada en no elevar sus precios de captación en la mayoría de los mercados desde 2019 hasta 2024, y que la presión en Costa Rica es más una anomalía puntual que una tendencia de grupo. Otro analista indagó sobre el impacto del alza de los costos de energía. El CFO Chris Noyes precisó que la energía representa apenas el 2% de los ingresos y que la transición de la red hacia fibra e HFC ha reducido el consumo estructuralmente, dejando margen para absorber subidas sin impacto relevante. La inteligencia artificial fue mencionada espontáneamente por Nair como palanca de reducción de costos futura, señalando el nombramiento reciente de un responsable interno para liderar esa transformación.