Qué dijo la dirección de Liberty Latin America Ltd. en la llamada del Q4 2025

Un año de crecimiento operativo con el huracán Melissa como sombra

Liberty Latin America cerró 2025 con un OIBDA ajustado de 1.700 millones de dólares, un crecimiento del 9% en base comparable, y un flujo de caja libre ajustado antes de distribuciones a socios que creció un 29% respecto a 2024. La compañía sumó más de 225.000 suscriptores móviles pospago en el grupo, impulsados principalmente por Costa Rica y por la migración de clientes prepago a pospago. El ratio de inversiones en planta y equipo cayó al 14% de los ingresos, dos puntos por debajo del año anterior, lo que elevó el OIBDA menos inversiones en un 27% hasta los 1.100 millones de dólares. El huracán Melissa impactó negativamente en 27 millones de dólares el OIBDA del año, con Jamaica como principal afectada tanto en el cuarto trimestre como en el acumulado anual.

En Jamaica, la red móvil se recuperó con rapidez —la compañía señaló que al cierre del cuarto trimestre operaba con más suscriptores y mayor tráfico de datos que antes del huracán—, pero la infraestructura fija sufrió daños materiales: se retiraron 133.000 hogares del recuento de cobertura donde no se prevé restaurar el servicio en el corto plazo. La dirección dividió el país en tres zonas geográficas para gestionar la reconstrucción y afirmó que el objetivo es operar cerca de los niveles de rentabilidad previos al huracán a finales de 2026, con una recuperación plena prevista para 2027. Liberty Latin America recibió 81 millones de dólares netos de su programa de derivados climáticos para financiar parte de esa reconstrucción.

Panama registró crecimiento de doble dígito en ingresos y OIBDA en el cuarto trimestre, apoyado en contratos gubernamentales —entre ellos un acuerdo con el Ministerio de Educación de Panamá para llevar Internet de alta velocidad a todas las escuelas públicas del país—, mientras que Liberty Networks, el brazo de infraestructura submarina, creció un 14% en ingresos y un 21% en OIBDA en el trimestre. Este segmento avanza en dos proyectos relevantes para la región: el cable submarino de El Salvador, de 1.800 kilómetros, y el proyecto MANTA, un cable de 5.600 kilómetros en consorcio con Sparkle y Gold Data previsto para finales de 2027 o principios de 2028.

Perspectivas para 2026: segunda mitad cargada y presión en Puerto Rico

La compañía advirtió que su desempeño financiero en 2026 estará concentrado en el segundo semestre, dado el impacto continuado de la reconstrucción en Jamaica y la cadencia prevista de inversiones. La dirección estima que el efecto neto del huracán sobre el flujo de caja libre ajustado en 2026 rondará los 100 millones de dólares. En Puerto Rico, el segmento registró el primer trimestre de adiciones netas positivas en pospago desde la migración de red, aunque la compañía reconoció que la recuperación del negocio —especialmente en B2B, donde los ingresos cayeron un 16% en el año— requerirá varios trimestres. El apalancamiento de Puerto Rico se sitúa en cerca de 8 veces a nivel del grupo de endeudamiento y en 14 veces en el nivel de subsidiarias restringidas; la dirección indicó que la filial podría necesitar captar liquidez adicional en el corto plazo y que trabaja activamente en su separación del resto del grupo.

En el ámbito tecnológico y comercial, la compañía anunció una alianza con AWS para ofrecer cómputo en la nube y modelos de inteligencia artificial a clientes empresariales, con implantaciones en centros de datos en Panamá y Colombia. La dirección también destacó el avance de la convergencia fijo-móvil como palanca de crecimiento y retención, con penetración aún por debajo del 40% en la mayoría de los mercados.

Turno de preguntas: convergencia, IA y el misterio de Puerto Rico

Los analistas preguntaron por el ritmo de adopción de la convergencia fijo-móvil y por el potencial de crecimiento orgánico de ingresos. El CEO Balan Nair reconoció que el crecimiento de ingresos del grupo será modesto —crecimiento de un dígito en móvil, resultados planos o ligeramente positivos en fijo— dado que productos heredados como voz, vídeo y roaming seguirán siendo un lastre. Sobre inteligencia artificial, Nair admitió que la compañía está «en las primeras entradas» de la adopción y evitó cuantificar el beneficio esperado en márgenes, aunque mencionó que los centros de atención al cliente en Costa Rica ya utilizan agentes de IA. Cuando se le preguntó directamente por el calendario y la forma de cualquier retorno de capital a accionistas, el CEO afirmó que «en algún momento durante el curso de este año» se anunciará algo, pero no ofreció cifras ni plazos concretos. La pregunta sobre la deuda de Puerto Rico y el proceso de reestructuración con acreedores quedó respondida de forma parcial: la dirección confirmó que presentó una propuesta en noviembre de 2025 y que, hasta la fecha, no ha recibido respuesta.