Qué dijo la dirección de Liberty Latin America Ltd. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido, ensombrecido por el huracán Melissa

Liberty Latin America (LILA) reportó ingresos de 1.100 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, con un crecimiento interanual rebajado del 1% en ingresos y del 7% en OIBDA ajustado, que alcanzó los 433 millones de dólares. La dirección atribuyó la recuperación del crecimiento en ingresos a una mejor dinámica en el segmento B2B —tanto en contratos empresariales como gubernamentales— y al alivio de comparables difíciles del primer semestre. El trimestre también registró el mayor número de altas netas en móvil pospago en tres años, superando las 100.000, lideradas por Costa Rica. El margen de OIBDA ajustado menos inversión en planta y equipo se expandió un 22% interanual, situándose en el 26%. Sin embargo, el flujo de caja libre ajustado antes de distribuciones a socios fue apenas de 16 millones de dólares, penalizado por retrasos en cobros de clientes gubernamentales y por la ausencia de dos efectos positivos extraordinarios del año anterior: monetización de terminales y el cobro de un seguro paramétrico por el huracán Beryl.

El evento más relevante del trimestre para la región fue el huracán Melissa, que golpeó Jamaica con fuerza. La dirección señaló que Kingston y el este de la isla —el núcleo económico— sufrieron daños menores, pero el oeste resultó gravemente afectado. Al momento de la llamada, el tráfico móvil de la red había recuperado el 80% de los niveles previos al huracán, más del 40% de los clientes de red fija estaban reconectados y el 50% del suministro eléctrico en la isla había sido restaurado. Jamaica representó unos 108 millones de dólares de ingresos en el tercer trimestre, menos del 10% del total del grupo. La compañía espera impactos negativos en RGUs, ingresos y OIBDA en el cuarto trimestre, aunque confía en mitigarlos con los 81 millones de dólares que anticipa recibir antes de fin de año de su programa de seguros paramétricos.

Lo que viene: 5G, FMC y la incógnita de Puerto Rico

De cara al futuro, la dirección destacó varios frentes. En Costa Rica, la compañía espera lanzar su red 5G autónoma en asociación con Ericsson, tras haber adquirido el espectro correspondiente. No obstante, el regulador costarricense Sutel rechazó la fusión propuesta con Millicom/Tigo, lo que la compañía calificó de sorprendente. LILA presentó un recurso de apelación y, si este fuera denegado, la dirección indicó que aceleraría un plan de reducción de costos que había diferido precisamente en anticipación de esa fusión. En Puerto Rico, la dirección identificó la baja penetración de convergencia fijo-móvil (FMC) —apenas el 23%, con solo el 10% de clientes realmente convergidos— como una palanca de crecimiento importante para 2026, una vez resueltos los problemas de sistemas de facturación. Respecto al proceso de gestión de pasivos en Puerto Rico, la dirección se limitó a confirmar que las conversaciones con los acreedores están en curso, sin ofrecer plazos ni resultados esperados. La compañía espera que el cuarto trimestre sea estacionalmente fuerte en generación de caja y que los programas de reducción de costos sigan apuntalando márgenes en 2026.

Las preguntas de los analistas: costos, Puerto Rico y Jamaica

En el turno de preguntas, los analistas indagaron sobre el ritmo de los programas de eficiencia, la posibilidad de mayor expansión de márgenes en Puerto Rico y el uso del efectivo generado fuera de ese territorio. Sobre la asignación de capital, el consejero delegado Balan Nair señaló que el consejo evaluará todas las opciones tradicionales —recompra de acciones, reducción de deuda o un posible dividendo— una vez que se materialice la generación de caja del cuarto trimestre. Un analista también cuestionó si la estructura del seguro paramétrico podría dar lugar a discrepancias entre el daño real sufrido en Jamaica y el importe cobrado; el director financiero, Christopher Noyes, respondió que el diseño del programa lleva más de una década de evolución y está calibrado para proteger los activos donde reside el mayor valor del negocio. Sobre la competencia en la red fija de Puerto Rico, la dirección indicó que el churn observado se dirige principalmente a otros operadores de red fija, no a acceso inalámbrico fijo, y destacó nuevos productos como «Kepon» —conectividad continua durante apagones eléctricos— y la garantía de devolución a 30 días como herramientas para retener y captar clientes.