Qué dijo la dirección de Li Auto Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de transición con márgenes bajo presión

Li Auto registró en el primer trimestre de 2026 ingresos totales de 23.000 millones de yuanes, una caída del 11,4% interanual y del 20,1% respecto al trimestre anterior. El margen bruto se desplomó al 7,9%, frente al 20,5% del mismo período del año anterior, mientras que la compañía reportó una pérdida neta de 2.300 millones de yuanes, en contraste con los 646,6 millones de ganancia neta que obtuvo en el Q1 de 2025. La dirección atribuyó el deterioro principalmente al cambio en la mezcla de productos —con mayor peso del modelo eléctrico i6, de precio más bajo— y a la fase de renovación del portafolio de la serie L. El flujo de caja libre fue negativo en 7.400 millones de yuanes, aunque la compañía cerró el trimestre con una posición de caja de 94.300 millones de yuanes.

Nuevo L9, chip propio y recuperación esperada para Q2

El evento central del trimestre fue el lanzamiento del Li L9 renovado el 15 de mayo, con precios de 459.800 y 509.800 yuanes según versión. En las dos primeras semanas, la variante Livis acumuló más de 10.000 pedidos, con precios de transacción superiores a 500.000 yuanes; esa versión representa más del 90% de los encargos. La compañía espera entregar alrededor de 8.000 unidades del L9 entre mediados de mayo y finales de junio, con capacidad de producción mensual de entre 4.000 y 5.000 unidades durante la rampa inicial en Changzhou. Para el segundo trimestre, la dirección anticipa que el margen bruto se recuperará hasta aproximadamente el 10%, y proyecta entregas de entre 95.000 y 100.000 vehículos con ingresos de entre 24.100 y 25.400 millones de yuanes. El L9 incorpora el chip propio MAHE M100, de 5 nanómetros, que según la compañía triplica la potencia de cómputo efectiva por unidad de costo respecto a la generación anterior. La dirección también anunció el lanzamiento del Li L8 renovado para finales de junio como SUV insignia de cinco plazas.

Expansión internacional: Oriente Medio, Europa y Asia

Li Auto detalló por primera vez su hoja de ruta de internacionalización con fechas concretas. En el tercer trimestre de 2026 la compañía entrará en los mercados de Oriente Medio y Asia Central con una versión del L9 adaptada a condiciones locales —incluyendo ajustes de gestión térmica, interfaz de usuario y ecosistema de software— y distribuida a través de socios en Arabia Saudita y Emiratos Árabes Unidos, contratos que ya fueron firmados. En paralelo, a partir de mayo comenzará la penetración gradual en Macao, Camboya, Laos y Myanmar. En el segundo semestre, la compañía prevé introducir el Li i6 eléctrico en Europa y lanzar una versión de conducción por la derecha del Li MEGA en Hong Kong y Singapur. La dirección subrayó que todos los modelos futuros incorporarán desde el diseño el cumplimiento de regulaciones internacionales.

Preguntas de analistas: márgenes, chips y robots

El turno de preguntas estuvo dominado por la preocupación sobre rentabilidad y el calendario para retornar a números positivos. La dirección evitó dar una fecha concreta para recuperar la rentabilidad a nivel de resultado neto y se limitó a señalar que el margen bruto mejorará conforme se complete la renovación de la serie L a lo largo del año. Sobre el chip MAHE M100, el CTO Yan Xie afirmó que el objetivo para la segunda mitad de 2026 es igualar el rendimiento del sistema FSD v14 de Tesla en Estados Unidos. En cuanto a robots humanoides, el CEO Li Xiang descartó que la tecnología alcance escala comercial plena en menos de tres años, comparando el momento actual con la fase 2010-2015 del vehículo eléctrico. Los analistas también indagaron sobre el programa de socios de tienda —reforma del modelo de distribución interna— sin obtener métricas cuantitativas concretas más allá de que los establecimientos cumplieron sus objetivos mensuales de ventas en Q1.