Qué dijo la dirección de L3Harris Technologies, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre récord para cerrar el mejor año de la compañía

L3Harris Technologies cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 5.600 millones de dólares, un crecimiento orgánico del 6% respecto al año anterior, y un margen operativo de segmentos del 15,7%, 40 puntos básicos por encima del mismo período de 2024. Para el conjunto del año, los ingresos alcanzaron 21.900 millones de dólares con un crecimiento orgánico del 5%, el beneficio por acción no GAAP subió un 11% hasta 10,73 dólares y el flujo de caja libre ajustado creció más de un 20%, hasta 2.800 millones de dólares. La dirección lo calificó como "el mejor año de la historia" de la empresa, respaldado por una cartera de pedidos récord de más de 38.000 millones de dólares y un ratio de contratación de 1,3 veces sobre facturación.

El segmento de propulsión Aerojet Rocketdyne encabezó el dinamismo operativo con un crecimiento orgánico del 12% en el trimestre —su tercer trimestre consecutivo de expansión de doble dígito— impulsado por mayores volúmenes de producción en programas de misiles y municiones. El segmento de comunicaciones (CS) mantuvo márgenes superiores al 24%, mientras que la división espacial y de sistemas de misión (SAS) mejoró su margen en 290 puntos básicos gracias a la estabilización de programas espaciales clasificados y a los ahorros del programa de eficiencia LHX NEXT, concluido un año antes de lo previsto.

Reorganización estratégica y la OPV de Missile Solutions

La principal novedad de la llamada fue la confirmación del plan para sacar a bolsa la unidad de soluciones de misiles (MSL) en 2026. El Departamento de Guerra de Estados Unidos invertirá 1.000 millones de dólares en valores preferentes que se convertirán con un descuento del 20% sobre el precio de la OPV, más warrants del 3%, y obtendrá una participación de un solo dígito en el capital. La compañía proyecta que MSL generará ingresos de aproximadamente 4.400 millones de dólares en 2026 con márgenes en torno al 12% medio, y prevé un crecimiento de doble dígito compuesto durante varios años, respaldado por la demanda de motores de cohete sólido para sistemas como THAAD y PAC-3. L3Harris también reorganizó sus cuatro segmentos previos en tres nuevas unidades —Space and Mission Systems (SMS), Communications and Spectrum Dominance (CSD) y Missile Solutions (MSL)— para alinear modelos de negocio y tecnologías.

Paralelamente, la empresa anunció la venta del 60% de su negocio de propulsión y energía para uso civil espacial a AE Industrial Partners, con cierre previsto en la segunda mitad de 2026. En el frente internacional, L3Harris obtuvo un contrato de 2.200 millones de dólares de Corea del Sur para jets de alerta temprana aerotransportada y superó los 200 millones de dólares en pedidos de radios tácticas y comunicaciones en distintos mercados internacionales. Tras el cierre del trimestre, la compañía fue seleccionada para suministrar jets de misión especial a un cliente internacional con un valor potencial de más de 2.000 millones de dólares.

Para 2026: crecimiento del 7% y mayor inversión en capacidad

La guía para 2026 contempla ingresos de entre 23.000 y 23.500 millones de dólares, crecimiento orgánico del 7% en el punto medio, un margen operativo de segmentos del 16% bajo y flujo de caja libre de 3.000 millones de dólares. El gasto de capital se elevará a aproximadamente 600 millones de dólares —un incremento de entre el 35% y el 40% respecto a 2025— para financiar la expansión de capacidad en motores de cohete sólido y satélites. La compañía también anunció un Investor Day para el 25 de febrero de 2026 en Nueva York, donde presentará un marco financiero hasta 2028.

Turno de preguntas: IPO, presupuesto de defensa y radios tácticas

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. El primero fue la estructura de la OPV de MSL y su impacto en el flujo de caja: la dirección reconoció que el aumento de CapEx es significativo pero sostuvo que el negocio puede absorberlo y mantener el objetivo de 3.000 millones de dólares en efectivo libre, sin comprometerse con una cifra de CapEx para 2027. El segundo eje fue el programa Golden Dome, el escudo de defensa antimisiles impulsado por orden ejecutiva, con 25.000 millones de dólares asignados en el presupuesto de reconciliación. Kubasik describió la posición de L3Harris como sólida en los tres componentes del programa —interceptores basados en el espacio, arquitectura de satélites y defensa antimisiles cinética— aunque reconoció que el cierre parcial del gobierno retrasó aproximadamente 45 días los procesos de licitación de la Fuerza Espacial. El tercer eje fue la situación de los radios tácticos en el mercado doméstico estadounidense: la dirección admitió recortes en algunas partidas presupuestarias, pero defendió que el negocio de radios seguirá creciendo en 2026, apoyado en la demanda internacional y en la transición a plataformas definidas por software. En ningún momento la dirección ofreció una cifra concreta sobre el tamaño total de la oportunidad Golden Dome para L3Harris ni sobre cuándo se espera la adjudicación de HBTSS.