Qué dijo la dirección de LGI Homes, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido pese al entorno mixto

LGI Homes cerró el segundo trimestre de 2026 con la entrega de 1.440 viviendas, un incremento del 9% respecto al año anterior, y unos ingresos por construcción residencial de 502 millones de dólares, un 4% más que en el mismo período de 2025. El precio medio de venta de viviendas nuevas superó los 367.000 dólares. El margen bruto de construcción alcanzó el 19,8% y el margen bruto ajustado llegó al 23,2%, ambos por encima del punto medio de la guía revisada que la compañía había proporcionado en su llamada anterior. El EBITDA ajustado fue de 58,7 millones de dólares, equivalente al 11,4% de los ingresos totales. La compañía también redujo su deuda en aproximadamente 129 millones de dólares respecto al trimestre previo, llevando la ratio deuda-capital al 42,6%.

No todo fue positivo: las órdenes netas del trimestre cayeron un 4,8% interanual, hasta aproximadamente 1.050 viviendas, afectadas por la presión sobre la asequibilidad, tipos hipotecarios más elevados y el encarecimiento de la energía. La tasa de cancelación se disparó al 49,4%, frente al 32,7% del mismo período del año anterior, aunque la dirección atribuyó este aumento a compradores que necesitan más tiempo para completar el proceso de calificación financiera, no a una pérdida de interés estructural.

Lo que viene: guía revisada al alza

La compañía espera cerrar entre 4.600 y 5.400 viviendas en el conjunto del año, manteniéndose en línea con su guía anterior. Sin embargo, elevó en 5.000 dólares tanto el límite inferior como el superior del rango de precio medio de venta, que queda entre 360.000 y 370.000 dólares. Además, LGI Homes espera que el margen bruto de construcción se sitúe entre el 19% y el 21%, y el margen bruto ajustado entre el 22,5% y el 24,5%, en ambos casos con una mejora de 50 puntos básicos respecto a la guía previa. Es el segundo trimestre consecutivo en que la compañía eleva su orientación de márgenes. La dirección atribuye la mejora a la reducción del inventario antiguo, menores costes de construcción interanuales y un componente favorable de mezcla de producto y geografía, con nuevas comunidades en California, Seattle y Dallas que influirán al alza en el precio medio. Para 2027 y más allá, la compañía señala que la mejora en el mercado de suelo —con más oportunidades disponibles y condiciones más favorables— comenzará a reflejarse en el número de comunidades activas a partir de 2028, dado que los plazos de desarrollo siguen siendo de 12 a 18 meses.

Turno de preguntas: cancelaciones, suelo y mayoristas

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, el alza de márgenes pese a tipos hipotecarios más elevados: la dirección explicó que refleja beneficios de desarrollo de suelo propio, una mezcla más favorable, una orientación inicial conservadora y el cierre de inventario antiguo de menor margen. Segundo, la demanda por parte de inversores mayoristas: Eric Lipar confirmó que la aprobación definitiva de la denominada Road to Housing Act ha reactivado el interés de estos socios, aunque todavía no se ha traducido en órdenes concretas. Tercero, los analistas preguntaron por el mercado de suelo: la dirección confirmó que ve más oportunidades en lotes terminados o en fases avanzadas de desarrollo, donde el margen para el promotor original es escaso, lo que permite a LGI adquirir a precios más atractivos. Sobre posibles ventas de parcelas propias, Lipar indicó que la compañía consideraría vender lotes terminados de secciones sobredimensionadas a otros constructores para reinvertir ese capital en nuevas comunidades.