Qué dijo la dirección de Lument Finance Trust, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre estable pero con pérdidas contables

Lument Finance Trust cerró el primer trimestre de 2026 con una pérdida neta GAAP de 1 millón de dólares, equivalente a 0,02 dólares por acción, mientras que las ganancias distribuibles alcanzaron también 0,02 dólares por acción. El ingreso neto por intereses mejoró secuencialmente hasta 5,7 millones de dólares, frente a los 5,4 millones del trimestre anterior, gracias a una reducción en el costo de fondeo tras el rescate de la estructura LMF-2023-1 en febrero. La cartera total de préstamos se mantuvo prácticamente plana en torno a 1.100 millones de dólares en saldo de principal. El valor en libros por acción cayó de 3,03 a 2,97 dólares al cierre del trimestre. La compañía mantuvo el dividendo trimestral en 0,04 dólares por acción común.

La diferencia entre la pérdida GAAP y las ganancias distribuibles se explicó principalmente por tres partidas no monetarias: 1,3 millones en deterioro de activos REO clasificados como disponibles para la venta, 1,2 millones en pérdida por extinción de deuda vinculada a costos de financiamiento diferidos, y 305.000 dólares en depreciación sobre activos REO. La dirección señaló que se completó en mayo la venta del inmueble REO en San Antonio, Texas, con ingresos netos de 12,4 millones de dólares, y que no habrá impacto en resultados del segundo trimestre por esa operación.

En cuanto a la calidad crediticia, el 77% de los préstamos tenía una calificación de riesgo de 3 o mejor, frente al 83% al cierre del trimestre anterior. Siete préstamos permanecen con la calificación más baja (5), con un saldo de principal agregado de aproximadamente 108 millones de dólares, representando cerca del 10% de la cartera. Durante el trimestre se ejecutó una ejecución hipotecaria sobre un activo en Colorado Springs; con posterioridad al cierre del período, se ejecutó otra sobre un activo en Arlington, Texas.

Lo que viene: securitización como palanca clave

La dirección identificó la capacidad de ejecutar una nueva securitización como el principal catalizador para mejorar la cobertura del dividendo. La compañía espera que las resoluciones de activos problemáticos en curso liberen capital que pueda canalizarse hacia un nuevo CLO, lo que permitiría desplegar el capital hoy ocioso de forma más eficiente. Flynn señaló que el mercado de CRE CLO muestra demanda sólida por exposición a tasa variable y que las condiciones del pasivo continúan siendo favorables. La compañía también extendió el vencimiento de su préstamo corporativo garantizado hasta 2030 y amplió la línea a 50 millones de dólares. El período de reinversión del CLO FL3 tiene un horizonte de 30 meses, lo que la dirección considera un colchón relevante para la gestión de liquidez.

Preguntas de los analistas: dividendo y salida de activos REO

Los dos únicos analistas que tomaron la palabra concentraron sus preguntas en la sostenibilidad del dividendo y en la estrategia de desinversión de los activos inmobiliarios (REO). Sobre el dividendo, Flynn reconoció que la compañía ha operado con capital infrainvertido durante gran parte de 2025 y que la cobertura plena depende de poder securitizar nuevamente. Evitó comprometerse con un calendario concreto, condicionando cualquier avance a las resoluciones de activos pendientes. Sobre los REO, explicó que la estrategia varía activo por activo: en algunos casos se busca una mejora operativa rápida antes de vender; en otros se considera inversión adicional si el retorno lo justifica; y en los más problemáticos, la prioridad es una salida ágil. Calvert añadió que la primavera es la ventana estacional más favorable para la comercialización de activos multifamiliares y que existe interés general de compradores en estos mercados, aunque el nivel de tasas largas sigue presionando las valoraciones de salida.