Qué dijo la dirección de Levi Strauss & Co. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido en todas las líneas

Levi Strauss cerró su segundo trimestre fiscal de 2026 con ingresos netos orgánicos un 6% superiores a los del mismo periodo del año anterior, superando las expectativas de la compañía tanto en ventas como en beneficio por acción. El canal directo al consumidor (DTC) creció un 8% y acumuló su décimo séptimo trimestre consecutivo de crecimiento en ventas comparables, mientras que el comercio mayorista avanzó un 3%. La división de mujeres destacó con un alza del 11%, y Asia lideró el crecimiento internacional con un incremento del 12%. El margen bruto se expandió 10 puntos básicos hasta el 62,7%, a pesar de la presión de los aranceles y los tipos de cambio, y el BPA ajustado diluido fue de 0,28 dólares, un 27% más que un año antes.

Mercados hispanos y emergentes: México y Latinoamérica en el centro

La compañía celebra en 2026 los 60 años de la marca Levi's en México, su segundo mercado más grande a nivel mundial, que registró un crecimiento del 15% en el trimestre. La dirección calificó a México como «un motor de ingresos relevante y un centro cultural y estratégico». En el conjunto de Latinoamérica, el crecimiento fue de doble dígito, impulsado por Brasil, los Andes y Colombia. La campaña global Behind Every Original incorporó a la cantante y actriz mexicana Belinda como embajadora local, en línea con la estrategia de dotar de relevancia local a las campañas globales. En Asia, China comenzó a mostrar señales de recuperación tras meses de debilidad, aunque la dirección advirtió que «aún es pronto» para sacar conclusiones.

Perspectivas: guía elevada por segunda vez consecutiva

Apoyada en los resultados del primer semestre, la compañía elevó su previsión anual por segundo trimestre seguido. La empresa espera ahora que los ingresos netos reportados crezcan entre un 7% y un 7,5%, y los orgánicos entre un 5,5% y un 6%. El BPA ajustado diluido se sitúa en una horquilla de entre 1,46 y 1,52 dólares, frente al rango anterior de 1,42 a 1,48 dólares. Para el tercer trimestre, la compañía anticipa un crecimiento de ingresos reportados y orgánicos de entre el 4% y el 5%, con un margen EBIT ajustado de aproximadamente el 11,9%. La dirección atribuyó la moderación secuencial del segundo semestre a la prudencia, no a un deterioro observable en la demanda. Según Harmit Singh, la expansión de márgenes será más pronunciada en el cuarto trimestre, cuando se comparará con el impacto pleno de los aranceles del año pasado y se eliminarán costes duplicados de distribución. La empresa mantiene su objetivo a largo plazo de alcanzar 10.000 millones de dólares en ingresos y un margen operativo del 15%.

Turno de preguntas: aranceles, distribución y BlueTab

Los analistas centraron buena parte de sus preguntas en el impacto de los aranceles. Singh explicó que la guía asume un arancel del 30% sobre importaciones desde China y del 20% sobre el resto del mundo, y que no incorpora posibles devoluciones arancelarias que ascienden a unos 80 millones de dólares ya abonados. Sobre la transición del centro de distribución estadounidense en Hebron, reconoció un ligero retraso derivado de la fortaleza de la demanda, y confirmó que el cierre se producirá a finales del tercer trimestre, con un impacto de costes de solo unos pocos millones de dólares. Varios analistas preguntaron por la expansión del margen en el cuarto trimestre, que la dirección cifró en torno al 14% de margen EBIT, apoyada en el apalancamiento de gastos de publicidad, distribución y volumen. La línea premium BlueTab, que creció un 40% en el trimestre sobre una base todavía reducida, generó interés; la dirección indicó que no existe razón por la que no pueda convertirse en un negocio de entre 100 y 200 millones de dólares. En cuanto al desempeño actual del tercer trimestre, la dirección se limitó a señalar que «las tendencias del negocio siguen respaldando las perspectivas del tercer trimestre», sin ofrecer datos concretos intratrimestre.