Qué dijo la dirección de Levi Strauss & Co. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre que supera expectativas en todos los frentes

Levi Strauss cerró el primer trimestre fiscal 2026 —periodo hasta el 1 de marzo— con un crecimiento orgánico de ingresos del 9% y del 14% en términos reportados. La directora ejecutiva Michelle Gass subrayó que el avance fue generalizado: todas las regiones, todos los canales, hombres y mujeres, tops y bottoms. El canal directo al consumidor (DTC) creció un 10% con ventas comparables al alza del 7%, mientras que el mayorista —que la compañía esperaba más débil— sorprendió con un incremento del 8%. El margen bruto se situó en el 61,9%, una contracción de 20 puntos básicos interanuales atribuida principalmente a aranceles, parcialmente compensada por acciones de precios y menor actividad promocional. El beneficio por acción ajustado fue de 0,42 dólares, un 11% más que el año anterior y por encima de las expectativas. La compañía también anunció la jubilación planificada del director financiero Harmit Singh, quien permanecerá en el cargo hasta que se nombre un sucesor.

América Latina y el mayorista global, motores inesperados

Para los lectores hispanos, destaca el comportamiento de América Latina, que creció un 14% en el trimestre con expansión de doble dígito en todos los mercados, incluido México. Singh señaló que LatAm lleva varios trimestres consecutivos de crecimiento de doble dígito y lo calificó como "una gran oportunidad" de expansión futura. En Europa, el crecimiento fue del 10%, aunque la compañía advirtió que aproximadamente 30 millones de dólares de ingresos mayoristas se adelantaron del segundo trimestre al primero por el calendario de transición del centro de distribución en 2025, lo que distorsionará la comparativa del Q2. En Asia, China registró crecimiento positivo por primera vez en mucho tiempo bajo un nuevo equipo directivo, aunque Gass calificó de "brotes verdes" lo que ve allí. India, Japón, Corea y Turquía también mostraron resultados sólidos.

Perspectivas y lo que preocupó a los analistas

La compañía elevó su guía para el conjunto del año: espera un crecimiento orgánico de ingresos del 4,5% al 5,5%, un margen EBIT ajustado de aproximadamente el 12% y un BPA ajustado de entre 1,42 y 1,48 dólares. Para el segundo trimestre anticipa un crecimiento orgánico del 3% al 4% y un margen EBIT de entre el 8% y el 9%, afectado por la divisa y el efecto calendario. La compañía aclaró que su guía asume aranceles del 30% sobre importaciones desde China y del 20% sobre el resto del mundo; si los aranceles del 10% actualmente vigentes se mantuvieran, estima un beneficio adicional de unos 35 millones de dólares en costes y 0,07 dólares en BPA, pero no lo ha incorporado a las previsiones. Los analistas cuestionaron por qué la guía no fue más ambiciosa dado el ritmo de los resultados; Singh respondió que la prudencia es deliberada ante la incertidumbre macro y que la reducción arancelaria no está garantizada. También se abordaron la cadencia de márgenes —con la segunda mitad del año cargando el grueso de la expansión—, la elasticidad de precio ante subidas ya aplicadas —de la que la compañía dice no haber detectado impacto en la demanda— y el estado de la transición del centro de distribución en Estados Unidos, que se espera completar a mediados de año.