Qué dijo la dirección de Centrus Energy Corp. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre marcado por el crecimiento del carnet de pedidos y el avance en la construcción

Centrus Energy reportó ingresos de 176,1 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un incremento del 14% respecto al mismo período del año anterior. El beneficio neto fue de 16,8 millones de dólares, inferior a los 28,9 millones del Q2 2025, diferencia que la dirección atribuyó principalmente a un aumento de 12,8 millones en gastos generales y administrativos —impulsado por la compensación en acciones— y a 7,5 millones adicionales en costes de tecnología avanzada vinculados a la preparación de las instalaciones de Piketon y Oak Ridge. El beneficio neto ajustado ascendió a 38,7 millones, frente a los 34,5 millones del mismo trimestre del ejercicio anterior. El dato más destacado del período fue el crecimiento de la cartera de pedidos hasta 4.500 millones de dólares con vencimientos hasta 2040, impulsado por unos 600 millones en nuevos compromisos de ventas de LEU y HALEU. La compañía cerró el trimestre con 1.900 millones en efectivo sin restricciones.

Lo que viene: primer centrifugador, contrato del DOE y producción comercial en 2029

Centrus espera completar su primer centrifugador en la planta de Oak Ridge antes de que termine 2026, lo que la dirección presentó como la primera prueba física de que su cadena de suministro ha madurado. La compañía firmó un contrato de 900 millones de dólares con el Departamento de Energía de Estados Unidos para desplegar capacidad de producción a gran escala, y completó todos los requisitos de producción de HALEU bajo el contrato de demostración existente dos semanas antes de lo previsto. La compañía espera que la primera capacidad nueva de enriquecimiento entre en línea en 2029, aunque la dirección señaló que trabaja activamente para comprimir ese plazo sin hacer compromisos formales. También anunció un contrato de suministro de HALEU con X-energy y una carta de intención con Oklo para alimentar hasta cinco reactores Aurora a partir de 2029; ambos acuerdos incluyen prepagos que la compañía describió como financiación no dilutiva y sin deuda. La guía anual de ingresos se mantiene entre 450 y 500 millones de dólares, mientras que el objetivo de nuevas contrataciones en Piketon se eleva de más de 100 a más de 175 empleados netos.

Las preguntas de los analistas: precios, márgenes y la transición de la cascada de demostración

Varios analistas indagaron sobre la dinámica de precios del SWU. El CFO Todd Tinelli reconoció que el coste medio del SWU comprado aumentó un 13% interanual, pero declinó detallar los impulsores específicos más allá de señalar que se trata de una mezcla contractual. Amir Vexler argumentó que el alza de precios refleja un desequilibrio estructural entre oferta y demanda que, en su opinión, no se corregirá en el corto o medio plazo dado que no hay nueva capacidad relevante prevista para los próximos dos años. Ante preguntas sobre la estructura de precios en los contratos de offtake —precio fijo o indexado—, la dirección se negó a dar detalles invocando acuerdos de confidencialidad. También se preguntó por el potencial de generación de beneficios una vez que la cascada de demostración de HALEU pase a operaciones comerciales; la dirección no ofreció cifras, aunque calificó la transición de señal positiva sobre la fiabilidad de la tecnología. Respecto al comportamiento de las utilities ante la prohibición de importaciones rusas —que entra en vigor en menos de 18 meses—, Vexler dijo observar mayor interés hacia Centrus como nuevo entrante, aunque advirtió que los ciclos de contratación son irregulares y varían según cada operador.