Qué dijo la dirección de Leslie's, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de transición con señales positivas

Leslie's, la cadena especializada en productos para el cuidado de piscinas, reportó un segundo trimestre fiscal 2026 con ingresos netos de 184,7 millones de dólares, un avance del 4,3% frente al mismo período del año anterior. Las ventas comparables —excluyendo las tiendas cerradas— crecieron un 6,6%. El ajusted EBITDA mejoró 9,2 millones de dólares respecto al año previo, aunque se mantiene en terreno negativo con -26,8 millones, consecuencia del carácter estacional del negocio: la compañía genera la mayor parte de sus ingresos en la segunda mitad del año fiscal. El margen bruto subió a 28,9% desde 24,8%, impulsado por mayores volúmenes de venta, menores costos de distribución y ocupación, y ajustes en reservas de inventario. La pérdida neta del trimestre fue de 52,5 millones, frente a 51,3 millones en el mismo período de 2025.

La dirección atribuyó la mejora operativa al lanzamiento de la iniciativa Price Drop en los mercados del Cinturón Solar (Sunbelt) en marzo, que según el consejero delegado Jason McDonell generó un crecimiento de doble dígito en transacciones en tienda y una mejora de más de 350 puntos básicos en la tasa de conversión. El número total de clientes creció un 8%, con un aumento superior al 25% en clientes reactivados —aquellos que no compraron en 2025 pero sí lo habían hecho entre 2021 y 2024—. La compañía cerró 80 tiendas durante el ejercicio, completando así su programa de optimización de red, y redujo el inventario más de un 20% interanual.

Perspectivas y ejes estratégicos para el resto del año

La compañía reiteró su guía para el ejercicio fiscal 2026: ventas de entre 1.100 y 1.250 millones de dólares y EBITDA ajustado de entre 55 y 75 millones. La dirección espera que la estrategia de precios impacte los márgenes brutos anuales entre 100 y 150 puntos básicos negativos, mientras que las iniciativas de reducción de costos deberían generar entre 7 y 12 millones de dólares en ahorros anualizados, con efecto visible en la segunda mitad del año. La racionalización de SKU —eliminación de 2.000 referencias de larga cola en los canales de comercio electrónico— se estima que aportará entre 4 y 5 millones en EBITDA anualizado. En conjunto, la dirección confía en una mejora de EBITDA de entre 5 y 10 millones en el ejercicio, reinvirtiendo parte de los ahorros en la campaña Price Drop. Jeff White, director financiero, advirtió que la optimización del inventario implicará una reducción puntual de entre 100 y 200 puntos básicos en el margen bruto anualizado, impacto que se registrará en el tercer y cuarto trimestre. La compañía también señaló que trabaja activamente con sus prestamistas actuales y con terceros para financiar iniciativas que puedan acelerar el crecimiento y acortar el camino hacia la rentabilidad.

Preguntas de analistas: márgenes y límites del Price Drop

En el turno de preguntas, Jonathan Matuszewski de Jefferies cuestionó la sostenibilidad de los drivers del margen bruto, en particular las mejoras en costos de ocupación y los ajustes de reservas de inventario. White reconoció que el ajuste de reservas tiene carácter puntual, aunque calificó la mejora en costos de ocupación como un factor estructural que puede seguir beneficiando los resultados. Señaló que hay margen para continuar mejorando el costo de producto a medida que los acuerdos con proveedores fluyen a través del inventario valorado a costo promedio.

David Bellinger de Mizuho preguntó si la compañía contempla ampliar la inversión de 25 millones destinada al Price Drop, dada la respuesta positiva. White indicó que la iniciativa se expandirá a nuevas categorías según las condiciones del mercado, pero reconoció un límite en el segmento de equipos: gran parte de esos productos están sujetos a precios mínimos anunciados (MAP) fijados por los fabricantes, lo que impide a Leslie's competir en precio en esa categoría. Este punto —la incapacidad de trasladar el Price Drop a equipos por restricciones de los proveedores— quedó sin una respuesta alternativa clara por parte de la dirección.