Qué dijo la dirección de Leslie's, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre débil, pero en línea con lo previsto

Leslie's, el mayor minorista especializado en productos para piscinas de Estados Unidos, registró ventas netas de 147,1 millones de dólares en el primer trimestre fiscal de 2026, una caída del 16% frente a los 175,2 millones del mismo período del año anterior. La dirección atribuyó el descenso a tres factores extraordinarios: el beneficio puntual de unos 4 millones de dólares que generaron las ventas relacionadas con los huracanes en el primer trimestre de 2025, el efecto del calendario —el año fiscal anterior tuvo 53 semanas frente a las 52 de este ejercicio, lo que restó cerca de 10 millones de dólares— y el impacto de los 80 establecimientos cerrados durante el trimestre. Las ventas comparables cayeron un 15,5%, si bien la compañía señaló que aproximadamente 850 puntos básicos de ese descenso se explican por esos mismos factores no recurrentes. El margen bruto se situó en el 18,4%, frente al 27,2% del año anterior; unos 430 puntos básicos de esa caída corresponden a un cargo por deterioro no monetario de inventario en las tiendas cerradas. El EBITDA ajustado fue negativo en 40,3 millones, peor que los negativos 29,3 millones de hace un año, aunque la empresa indicó que el resultado de rentabilidad superó su plan interno gracias al control de costos.

Transformación en marcha: precios, tiendas y cadena de suministro

El eje central de la presentación fue la transformación operativa que la compañía está ejecutando. El equipo directivo anunció el paso a una estrategia de precios bajos sostenidos —similar al modelo de precio bajo diario— en artículos clave, alejándose de la dinámica de precios altos con promociones frecuentes. La iniciativa responde, según la dirección, a la pérdida neta de 160.000 clientes residenciales durante el ejercicio fiscal 2025. La compañía espera que este ajuste de precios reduzca los márgenes brutos anuales entre 100 y 150 puntos básicos, un coste que prevé compensar con los ahorros derivados del resto de iniciativas. El cierre de 80 tiendas —completado en aproximadamente un 80% en menos de siete días tras el anuncio— avanza según lo previsto y se espera que genere una mejora neta anual de EBITDA de entre 4 y 10 millones de dólares, pese a un impacto en ventas estimado de entre 25 y 35 millones. Paralelamente, la empresa reducirá su red de centros de distribución de seis a cinco instalaciones, con el cierre del almacén de Illinois previsto para el segundo trimestre, con un ahorro adicional estimado de entre 500.000 y 1 millón de dólares anuales. La compañía también completó el despliegue de la entrega en el mismo día a través de Uber en Arizona y California, y prevé extenderlo a todo el país antes del inicio de la temporada de piscinas.

Perspectivas y preguntas de los analistas

La dirección reafirmó su guía para el ejercicio fiscal 2026 completo: ventas netas de entre 1.100 y 1.250 millones de dólares y EBITDA ajustado de entre 55 y 75 millones. La compañía espera que el conjunto de iniciativas genere un beneficio neto para el EBITDA de entre 5 y 10 millones en 2026, con la mayoría de los ahorros materializándose en la segunda mitad del año. Señaló también que cuenta con aproximadamente 128 millones de dólares en liquidez disponible entre efectivo y líneas de crédito, y que trabaja activamente con sus prestamistas actuales y terceros para financiar iniciativas que podrían acelerar su recuperación.

En el turno de preguntas, el analista Simeon Gutman de Morgan Stanley cuestionó si la guía anual podría mantenerse intacta dado el calado de los cambios en precios. Jeff White respondió que los recortes de costos logrados son superiores a los 7-10 millones de mejora neta de EBITDA proyectada, y que el excedente se destina precisamente a financiar la inversión en precios. Gutman también preguntó por el positivo impulso en ventas comparables en enero sin que se mencionara febrero; Jason McDonell reconoció que las condiciones meteorológicas en la parte norte del país y en algunos estados del sur han sido menos favorables en febrero, aunque indicó que los mercados del oeste de Estados Unidos mantienen la tendencia positiva. Jonathan Matuszewski de Jefferies indagó sobre las métricas concretas de los pilotos de precios —como el valor medio de pedido o las unidades por transacción— y sobre el futuro de la red de tiendas. La dirección no aportó cifras específicas de los pilotos, aunque afirmó haber observado incrementos en unidades por transacción. Jeff White añadió un detalle relevante: el análisis de red no solo identificó tiendas a cerrar, sino también zonas del país donde existe oportunidad de expansión futura.