Qué dijo la dirección de Legacy Housing Corporation en la llamada del Q3 2025

Un trimestre difícil marcado por la salida de la cúpula directiva

Legacy Housing reportó un tercer trimestre de 2025 débil: el ingreso neto cayó 45,3% interanual hasta 8,6 millones de dólares, con un margen neto de 21,4% frente al 35,7% del mismo período de 2024. Las ventas de viviendas descendieron 4,8% y el margen bruto del segmento de productos se contrajo de 29,2% a 20,3%, presionado por el alza en costos de materias primas y los aranceles sobre importaciones chinas. Al mismo tiempo, los gastos generales y administrativos crecieron 20,6%, en parte por mayores costos legales y de consultoría. La compañía reconoció abiertamente la causa del deterioro: la dirección anterior permitió que los costos subieran mientras las ventas caían. El presidente ejecutivo interino Curt Hodgson y el cofundador Kenny Shipley retomaron el control operativo tras la salida simultánea del director general, el director financiero y el asesor jurídico el mes anterior.

Sobre los aranceles, la compañía precisó que el impacto sobre el costo de un modelo estándar es de aproximadamente 1.200 dólares por unidad, y que la tasa arancelaria sobre productos chinos oscilaba en 45% al momento de la llamada. Legacy anticipó que una reducción de diez puntos porcentuales en ese arancel se traduciría en una disminución de cerca de un millón de dólares en el costo de ventas.

Lo que viene: producción, adquisición y mercado de Texas

La compañía espera que la producción en el cuarto trimestre se sitúe entre 8 y 10 unidades diarias en el consolidado de sus plantas de Texas y Georgia, nivel que la dirección calificó como rentable. El impulso proviene de los pedidos captados en su feria anual de Fort Worth celebrada en septiembre, descrita como una de las más exitosas en la historia de la empresa. La dirección también señaló que el primer trimestre de 2026 luce mejor aún que el cuarto trimestre actual.

La adquisición de los activos de AmeriCasa —valorada en aproximadamente 22 millones de dólares— es la apuesta estratégica central. Incluye una concesionaria en Houston, una cartera de préstamos de unos 10,8 millones de dólares a tasas superiores al 16%, una participación del 28% en un parque de viviendas prefabricadas, una presencia de nearshoring en Colombia y la plataforma tecnológica HomeX para gestión remota de puntos de venta. La dirección espera cerrar la operación antes del Día de Acción de Gracias sin necesidad de endeudarse. El objetivo declarado es incrementar las ventas directas al consumidor entre 50% y 100% en 2026 respecto a 2025.

Para el mercado hispano, Hodgson mencionó explícitamente que la compañía está sintiendo los efectos de las operaciones de la agencia ICE sobre su base de clientes: "Definitivamente estamos sintiendo los efectos de tener menos clientes hispanos en nuestro mercado, particularmente en Texas, pero creo que también es cierto en el sureste". Añadió que aún no se refleja de forma significativa en los datos de morosidad, pero que es un factor que están monitoreando. La operación en Colombia, parte del acuerdo AmeriCasa, también es relevante para lectores latinoamericanos.

Turno de preguntas: márgenes, Georgia y capital

Los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, los márgenes brutos: la dirección reconoció que el margen del segmento de productos seguirá bajo presión en los próximos doce meses, pero anticipó una mejora notable en el margen neto gracias al recorte de gastos administrativos, cuyo efecto debería comenzar a sentirse en el cuarto trimestre y materializarse con más fuerza en el primero de 2026. Segundo, la planta de Georgia: Hodgson admitió falta de confianza en la demanda del sureste, donde el modelo de parques comunitarios se ha deteriorado y la demanda alternativa depende en gran medida de la vivienda por desastres naturales. Tercero, la asignación de capital: la dirección reiteró que recomprará acciones cuando no esté en período de restricción, dado que el precio cotiza cerca del valor en libros de 21,85 dólares por acción. No se reveló que los fundadores hayan realizado compras personales recientes.