Qué dijo la dirección de Leggett & Platt, Incorporated en la llamada del Q3 2025

Un trimestre estable en medio de demanda residencial débil

Leggett & Platt registró ventas de poco más de 1.000 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, un descenso del 6% interanual. La caída se atribuyó principalmente a la debilidad persistente en los mercados residenciales, a la desinversión del negocio aeroespacial completada en agosto y a la pérdida de ventas asociada al plan de reestructuración. Las ventas de la división de Bedding bajaron un 10% respecto al año anterior, aunque mejoraron un 3% de forma secuencial. La división de Productos Especializados descendió un 7%, mientras que Mueble, Suelos y Textiles se mantuvo prácticamente plana. A pesar del entorno, el beneficio ajustado por acción fue de 0,29 dólares, y el flujo de caja operativo creció 30 millones de dólares hasta 126 millones. La compañía ratificó el punto medio de su guía anual de ventas y BPA ajustado, estrechando el rango: ventas de entre 4.000 y 4.100 millones de dólares, BPA ajustado de entre 1,00 y 1,10 dólares.

El balance mejoró de forma notable: la deuda se redujo en 296 millones durante el trimestre, el saldo de papel comercial quedó a cero y el ratio deuda neta/EBITDA ajustado de los últimos doce meses bajó a 2,6 veces. La liquidez total al cierre del trimestre era de 974 millones de dólares.

Reestructuración casi completada y México como destino clave

El plan de reestructuración está próximo a su conclusión y supera en varias métricas las expectativas iniciales. La compañía espera un beneficio EBIT anualizado de entre 60 y 70 millones de dólares, con una attrición de ventas que se ha reducido de los 100 millones previstos originalmente a 60 millones. En cuanto a ingresos por venta de inmuebles, se esperan entre 70 y 80 millones en total; 43 millones ya se han recibido, con hasta 17 millones adicionales previstos para el cuarto trimestre de 2025 y el resto en 2026.

De especial relevancia para lectores hispanos: la compañía anunció en septiembre el cierre de su planta de camas ajustables en Kentucky y su consolidación en la operación en México antes de que termine el año. La decisión se tomó porque los aranceles sobre componentes importados crearon una desventaja de costes para la producción doméstica en una categoría que compite principalmente con productos de importación. Asimismo, la división de Mueble inició operaciones en una nueva planta en Vietnam a finales del tercer trimestre y comenzó a enviar producto en octubre, lo que, según la dirección, coloca a sus productos en una posición arancelaria favorable.

Perspectivas y preguntas de analistas: colchones, aranceles y asignación de capital

En el turno de preguntas, los analistas presionaron sobre la debilidad en colchones de espuma especializada y camas ajustables, donde dos clientes —entre ellos Mattress Firm— han reducido compras por cambios en su merchandising y abastecimiento. La dirección reconoció que este impacto no se habrá disipado por completo hasta bien entrado 2026. Sobre los aranceles, Karl Glassman sostuvo que en términos netos favorecen a la compañía, pero advirtió del riesgo de que aranceles generalizados alimenten la inflación y dañen la confianza del consumidor. Destacó que las autoridades estadounidenses desmantelaron recientemente un esquema de triangulación de colchones chinos que habría eludido más de 400 millones de dólares en derechos aduaneros, un hecho que la dirección presentó como positivo para los fabricantes domésticos. Respecto a la asignación de capital, la compañía señaló que su objetivo de apalancamiento neto a largo plazo es 2 veces EBITDA y que las prioridades inmediatas son seguir reduciendo deuda, considerar adquisiciones pequeñas —especialmente en textiles— y eventualmente recomprar acciones, sin fijar plazos concretos.