Qué dijo la dirección de Leidos Holdings, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido pese al cierre del gobierno

Leidos cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos de 4.470 millones de dólares, un avance del 7% interanual y del 5% respecto al trimestre anterior. El margen de EBITDA ajustado se situó en el 13,8% y el flujo de caja operativo alcanzó los 711 millones de dólares, impulsado por cobros extraordinarios al cierre del año fiscal del gobierno federal. La compañía señaló que el impacto del cierre gubernamental en curso ha sido limitado porque la mayoría de sus programas son considerados esenciales por sus clientes o están financiados al margen de los presupuestos discrecionales. Con estos resultados, Leidos elevó por segunda vez en el año su previsión de EBITDA ajustado y de BPA no-GAAP, mientras mantiene sin cambios la guía de ingresos y flujo de caja operativo.

El segmento Defense Systems creció un 11% interanual —su séptimo período consecutivo de expansión de un solo o doble dígito alto— gracias al incremento de volúmenes en defensa antiaérea integrada, misiles hipersónicos y municiones de planeo. Health & Civil registró un margen operativo récord del 25,7%, respaldado por un volumen histórico de exámenes médicos para veteranos. La división National Security and Digital creció un 8%, con la incorporación de Kudu Dynamics —adquirida el trimestre anterior— ya en plena contribución.

Perspectivas: apuestas en infraestructura energética, Golden Dome y control del tráfico aéreo

La dirección destacó la infraestructura energética como uno de sus cinco pilares de crecimiento estratégico (NorthStar 2030). Este negocio, que supera los 600 millones de dólares anuales, ha crecido a tasas de doble dígito durante siete años consecutivos gracias, en parte, a su plataforma de inteligencia artificial propietaria Skywire, que según la compañía reduce los costes de proyecto en un 30% de forma habitual y ha sido aplicada a 18.000 proyectos para 25 grandes empresas eléctricas en los últimos doce meses.

En cuanto a Golden Dome —el programa de defensa antimisiles del gobierno—, Leidos indicó que el Departamento de Defensa está ultimando la arquitectura de referencia y evaluando propuestas para el contrato SHIELD IDIQ, valorado en 150.000 millones de dólares. La compañía espera una reactivación significativa por parte del gobierno una vez concluya el cierre administrativo. Sobre el control del tráfico aéreo, Leidos recibió un contrato para modernizar el sistema de gestión del espacio aéreo de Kazajistán mediante su plataforma Skyline X, lo que ilustra su proyección internacional en este ámbito.

Turno de preguntas: márgenes en salud, M&A y Dynetics

Los analistas centraron varias preguntas en la sostenibilidad de los márgenes en el negocio de salud, donde la entrada de un cuarto proveedor en algunas regiones podría limitar el crecimiento de capacidad en 2026. La dirección respondió que confía en sostener los niveles actuales mediante inversión en tecnología y anticipándose ya al recontrato que vence a finales de 2026. Sobre fusiones y adquisiciones, Tom Bell aclaró que la estrategia NorthStar 2030 abre la puerta a operaciones selectivas en áreas de crecimiento definidas, sin que ello suponga abandonar la disciplina de capital ni las recompras de acciones. Ante la pregunta de si tendría sentido escindir Dynetics —la unidad de defensa tecnológica de Leidos—, Bell rechazó la idea y argumentó que esa unidad es precisamente un activo que debería elevar la valoración del conjunto de la compañía, no separarse de él. La dirección no ofreció guía numérica para 2026, alegando que el entorno de cierre gubernamental hace prematuro cualquier compromiso formal.