Qué dijo la dirección de Lifetime Brands, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre fuerte al cierre de un año disruptivo

Lifetime Brands cerró el cuarto trimestre de 2025 con resultados superiores a las expectativas propias, a pesar de que las ventas consolidadas del año cayeron un 5,2% hasta los 204,1 millones de dólares. La dirección atribuyó el desempeño del trimestre a tres factores: la recuperación parcial de pedidos que habían sido cancelados o diferidos en el segundo trimestre por los aranceles del 145% sobre productos originarios de China; la estrategia de ser los primeros en subir precios para trasladar el coste arancelario a los clientes; y una reducción deliberada de la estructura de costes que llevó los gastos de SG&A a 38 millones de dólares, un 12% menos que el mismo trimestre del año anterior. El beneficio neto del ejercicio completo ascendió a 18,2 millones de dólares (0,83 dólares por acción diluida), frente a 8,9 millones en 2024, y el EBITDA ajustado del año cerró en 50,8 millones. El ingreso operativo ajustado del cuarto trimestre creció más del 30% respecto al período equivalente de 2024.

El caso más ilustrativo de la recuperación fue Costco, que había reducido drásticamente sus pedidos de vajilla durante el pico de incertidumbre arancelaria y que en el cuarto trimestre retomó parte de esos programas. La marca DALL·E —identificada en la transcripción como "Dolly"— alcanzó ventas de aproximadamente 18 millones de dólares en el año, un crecimiento superior al 150%, aunque partía de una base pequeña. El margen bruto consolidado mejoró hasta el 38,6% desde el 37,7%, impulsado por menores fletes marítimos y por el efecto contable FIFO, que permitió reconocer inventario adquirido antes de la subida arancelaria a costes inferiores. La dirección advirtió expresamente que ese beneficio FIFO es transitorio y se irá diluyendo.

Lo que viene en 2026

La compañía no ofreció una guía numérica formal para 2026; la reservó para la presentación de resultados del primer trimestre, prevista para mediados de mayo. Lo que sí anticipó fue que la prioridad es recuperar el crecimiento en ventas, dando por concluido en gran medida el trabajo de contención de costes. Entre los motores señalados figuran la plena normalización de pedidos que no se recuperaron en 2025, la expansión de la marca Dolly más allá del canal de descuento, el crecimiento de Mikasa Hospitality en el segmento de restauración, el relanzamiento de la línea KitchenAid de utensilios de cocina y el inicio de operaciones del nuevo centro de distribución en Hagerstown, Maryland, que añadirá 327.000 pies cuadrados de capacidad incremental y que se espera abra en el segundo trimestre. El coste total de ese traslado, incluyendo una subvención gubernamental de Maryland de 13 millones de dólares, está previsto que se sitúe por debajo del presupuesto inicial de aproximadamente 9 millones en CapEx para 2026. El segmento internacional —que facturó 56,7 millones de dólares en el año completo, con una leve alza del 1,7% en términos reportados— sigue en pérdidas, aunque menores que en 2024. La fase final del programa de reestructuración Project CONCORD sufrió retrasos por obstáculos legales y estructurales; la dirección espera resolverlos en el primer semestre de 2026.

Turno de preguntas: márgenes, inventarios y M&A

Los analistas indagaron principalmente en tres frentes. Primero, la sostenibilidad de los márgenes: la dirección confirmó que la reducción de SG&A es estructural, aunque reconoció que en 2026 habrá un repunte parcial por la reactivación de planes de compensación variable a directivos, que en 2025 prácticamente no se pagaron. Segundo, el comportamiento de los grandes clientes minoristas: la dirección describió una bifurcación marcada entre canales, con el comercio electrónico ganando peso de forma sostenida, y señaló que no anticipa que los recortes de inventario de seguridad por parte de grandes cadenas vuelvan a repetirse con la misma intensidad que en 2025. Tercero, la situación geopolítica y los fletes: ante la pregunta sobre el conflicto en Irán, el equipo directivo indicó que las tarifas de contenedores están comenzando a subir, que sus contratos de largo plazo ofrecen cierta protección aunque no total en entornos de alta inflación de flete, y que el negocio europeo podría ver alguna disrupción de suministro si los barcos deben rodear África, aunque consideraron que sus niveles de inventario son suficientes para absorberlo. Sobre asignación de capital, la dirección describió el entorno de M&A como el más favorable en décadas para adquisiciones estratégicas, con valoraciones bajas y muchas compañías de menor tamaño con dificultades para gestionar la diversificación geográfica de su cadena de suministro lejos de China. Indicaron que están evaluando oportunidades de envergadura, sin concretar operaciones.