Qué dijo la dirección de Lucid Group, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de transición con pérdidas abultadas y cambio de rumbo forzado

Lucid Group cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos de aproximadamente 405 millones de dólares, un avance del 44% respecto al primer trimestre, impulsado por mayores entregas y una mejora del precio medio de venta del 3,7%. Sin embargo, la compañía registró un cargo por deterioro de inventario de 300 millones de dólares, lo que hundió el margen bruto hasta el -105% y elevó el EBITDA ajustado a -901 millones. El flujo de caja libre fue de -1.476 millones de dólares durante el trimestre. La producción cayó de forma deliberada un 13% respecto al trimestre anterior, hasta 4.774 unidades, mientras que las entregas subieron un 28%, hasta 3.953 unidades, siendo el Lucid Gravity la mayoría de ellas. Las entregas en Oriente Medio mejoraron durante el período, respaldadas por el acuerdo con el Gobierno de Arabia Saudí, que se ha comprometido a adquirir más de 4.000 vehículos en 2026 y anualmente hasta 2032.

El CEO Silvio Napoli, en su primera comparecencia trimestral desde que asumió el cargo, fue directo en su diagnóstico: la compañía ha fallado en ejecución, lanzó productos antes de que estuvieran listos, desinvirtió en servicio posventa y permitió que la complejidad organizativa dilatara las decisiones. En respuesta, durante sus primeras semanas redujo la plantilla estadounidense en un quinto, eliminó el segundo turno en la planta de Arizona y anunció un plan de mejora de flujo de caja de 1.400 millones de dólares para 2026, distribuido entre reducción de inventario, recorte de gastos de capital y eficiencia operativa. La liquidez total a 30 de junio ascendía a 3.000 millones, incluyendo 800 millones en efectivo e inversiones y 2.200 millones en líneas de crédito disponibles. Tras el cierre del trimestre, la compañía dispuso 800 millones adicionales bajo su facilidad de préstamo a plazo diferido.

Lo que viene: robotaxis, fábrica en Arabia Saudí y plataforma Midsize

Napoli identificó cuatro proyectos que calificó de «imprescindibles». El primero es el propio plan de ahorro de 1.400 millones. El segundo es el acuerdo de robotaxi con Uber y Nuro, para el que la compañía ya tiene una flota de ingeniería de casi 100 vehículos en el Área de la Bahía de San Francisco y en Houston; la entrega de vehículos de validación de producción comenzó en julio, se espera producción regular en el cuarto trimestre y el lanzamiento comercial a finales de 2026. Para liderar esta iniciativa, Lucid creó la unidad de negocio Lucid Technologies. El tercer proyecto es AMP-2, la nueva fábrica en Yeda (Arabia Saudí), que la compañía espera que esté lista para producción a principios de 2027 y operativa a plena capacidad en el segundo semestre del año; Napoli señaló que la red de proveedores locales y la infraestructura de suministros —elementos fuera del control directo de la empresa— son los factores de mayor incertidumbre. El cuarto proyecto es la plataforma Midsize, cuyo primer vehículo, el Cosmos, se presentará en AMP-2; los prototipos ya están en fases avanzadas de pruebas, pero la dirección se negó a comprometerse con una fecha concreta de lanzamiento, condicionándolo a que se superen todos los requisitos de calidad. La compañía no ofreció guía cuantitativa formal y anunció que lo hará junto con los resultados anuales de 2026.

Turno de preguntas: inventario, economía unitaria y robotaxis

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Sobre el inventario, el CFO Taoufiq Boussaid confirmó que el objetivo es normalizar los niveles antes de fin de año, lo que implica producir por debajo de las entregas en el segundo semestre; señaló que una parte significativa del inventario corresponde a vehículos Gravity terminados y que su conversión en caja es «una de las oportunidades más importantes» para mejorar el capital circulante. Sobre la economía unitaria, Napoli reconoció la tensión entre menores volúmenes y costes fijos, pero apuntó a la reducción del número de opciones y configuraciones como palanca de mejora, sin ofrecer objetivos numéricos. Sobre los robotaxis, Napoli detalló que el proceso de validación combina kilómetros físicos acumulados en Houston y el Área de la Bahía con pruebas virtuales, y que revisa personalmente el estado del proyecto con Nuro cada dos semanas; también mencionó que el contrato con Uber y Nuro contempla 35.000 unidades, cuyas entregas comenzarían a principios de 2027. Un analista preguntó sobre la posibilidad de consolidar la producción del Midsize en AMP-1 y paralizar AMP-2 para mejorar la utilización de capacidad; Napoli descartó la opción en el corto plazo argumentando incompatibilidades de diseño de planta, pero reconoció que la cuestión es relevante para la rentabilidad futura.