Qué dijo la dirección de Liberty Broadband Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de transición bajo nueva marca

Liberty Capital —nombre que estrena con esta llamada— reportó ingresos de 261 millones de dólares y un OIBDA ajustado de 96 millones en el segundo trimestre de 2026, lo que supone una caída del 11 % en OIBDA respecto al año anterior. El flujo de caja libre de los últimos doce meses se situó en 59 millones, afectado por el pico de inversión en red, el descenso del OIBDA y movimientos ordinarios de capital de trabajo. La compañía atribuyó parte del deterioro de márgenes en el segmento empresarial a la restauración del servicio en la red de Quintillion —cuya interrupción había reducido artificialmente los costes en 2025— y a actualizaciones de circuitos para clientes de salud y educación. A ello se sumaron aproximadamente 3 millones de dólares en gastos de empresa cotizada que no existían en el mismo período del año anterior.

En el frente operativo, GCI expandió su cobertura 5G a más de 125 comunidades, alcanzando aproximadamente el 83 % de la población de Alaska. Las líneas inalámbricas de consumo crecieron en 2.100 durante el trimestre, y los suscriptores de banda ancha cayeron 500 de forma orgánica, pérdida que quedó más que compensada por la compra de un proveedor local que aportó 5.400 clientes. El 42 % de los clientes de banda ancha ya contrata también servicio inalámbrico, señal del avance del modelo convergente.

Lo que viene: Quintillion, dividendo y menor inversión

La compañía espera cerrar la adquisición de Quintillion antes de que termine 2026, tras la expiración del período de espera HSR y con la revisión de la FCC todavía en curso. Liberty Capital estima que Quintillion habría aportado entre 50 y 55 millones de dólares de OIBDA ajustado en 2026 incluyendo sinergias, y prevé alcanzar unos 20 millones de dólares en sinergias anuales recurrentes en los 24 meses siguientes al cierre, con aproximadamente la mitad en el primer año. La compañía espera que la operación sea acretiva al flujo de caja libre desde el primer año.

En cuanto a la política de capital, Liberty Capital anunció que iniciará un dividendo trimestral en diciembre de 2026, con un importe total de 60 millones de dólares anuales. La compañía espera que ese nivel represente aproximadamente la mitad del flujo de caja libre de 2027 y una fracción menor en 2028, a medida que el gasto de capital continúe reduciéndose. La dirección fijó como objetivo un apalancamiento neto de largo plazo de aproximadamente 3 veces a nivel operativo, frente al 2,8 veces registrado por GCI al cierre del trimestre. El gasto de capital neto de subvenciones fue de 70 millones en el trimestre; la compañía prevé que 2026 sea el año de mayor inversión, con descensos significativos en 2027 y 2028.

Turno de preguntas: promociones, costes y banda ancha

El único analista que tomó la palabra, David Joyce de Seaport Research Partners, preguntó por las implicaciones financieras de las promociones en curso. Duncan explicó que la principal oferta consiste en un año gratuito de servicio inalámbrico al contratar o mejorar un servicio fijo, y advirtió que la mayoría de las líneas nuevas comenzarán a generar ingresos aproximadamente 12 meses después de su activación, lo que implica un desfase de un año en la conversión a ingresos. Joyce también indagó sobre la adquisición del proveedor de banda ancha: Duncan aclaró que se trataba de un operador pequeño de tecnología inalámbrica fija que sirve zonas periféricas fuera de la planta existente de GCI, comprado tanto por su base de clientes como por el conocimiento técnico que aporta. Respecto a la evolución de los costes, el director de operaciones Pete Pounds señaló que la combinación de la restauración del servicio Quintillion, ciertos proyectos de contratistas de carácter puntual y los nuevos gastos de empresa cotizada explican la mayor parte del incremento, sin que la dirección precisara qué porción podría considerarse estrictamente temporal.