Qué dijo la dirección de Laureate Education, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año récord en márgenes, con viento a favor del tipo de cambio

Laureate Education cerró el ejercicio fiscal 2025 con ingresos de 1.702 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 519 millones, ambas cifras por encima de la orientación que la compañía había dado en octubre. El margen EBITDA ajustado alcanzó el 30,5%, un máximo histórico para la empresa, con una mejora de 131 puntos básicos en términos orgánicos y a tipo de cambio constante. El crecimiento de ingresos fue del 9% reportado y del 8% en términos orgánicos, impulsado por un aumento del 5% en matrículas totales y un 8% en nuevas matrículas. La compañía cerró el año en posición neta de caja —147 millones en efectivo frente a 129 millones de deuda bruta— y recompró acciones por 217 millones de dólares durante el ejercicio.

En México, el crecimiento orgánico de ingresos fue del 9%, con una expansión de márgenes de 164 puntos básicos hasta el 26,1%, a pesar de un entorno macroeconómico débil con un PIB que la dirección situó por debajo del 1% en 2025. En Perú, los ingresos orgánicos crecieron un 7%, con un alza del 13% en nuevas matrículas impulsada por los programas totalmente en línea dirigidos a adultos trabajadores. Laureate opera aproximadamente 500.000 estudiantes repartidos entre ambos países, y superó los 100.000 alumnos en programas completamente en línea.

Lo que viene: expansión de campus, apuesta por lo digital y negociaciones comerciales en el horizonte

Para 2026, la compañía espera ingresos de entre 1.890 y 1.905 millones de dólares, lo que supone un crecimiento reportado del 11% al 12%, del cual aproximadamente cinco puntos corresponden a la apreciación del peso mexicano y el sol peruano frente al dólar. En términos orgánicos y a tipo de cambio constante, la compañía espera un crecimiento de entre el 6% y el 7%. El EBITDA ajustado se situaría entre 583 y 593 millones, con una expansión de márgenes de aproximadamente 50 puntos básicos. La dirección introdujo además por primera vez una guía de beneficio por acción ajustado, que espera entre 1,95 y 2,03 dólares, un crecimiento de entre el 13% y el 18% frente a 2025.

La compañía prevé abrir nuevos campus para sus marcas de valor en ambos países durante los próximos cinco años, y ya ha comenzado a adquirir terrenos para algunos de ellos. Un nuevo campus en Lima sur está previsto para marzo de 2027. Respecto a México, la dirección señaló que el desenlace de las negociaciones del USMCA es el factor clave a vigilar: la compañía espera que su conclusión favorable reactive la inversión extranjera directa y eleve el crecimiento del PIB mexicano al rango del 2% al 3% en 2027. El consejo de administración aprobó además un aumento de 150 millones de dólares en el programa de recompra de acciones, dejando disponibles 181 millones al cierre del ejercicio.

Turno de preguntas: desaceleración orgánica, disciplina de precios en línea y riesgo de la IA

Los analistas indagaron sobre la ligera desaceleración del crecimiento orgánico implícita en la guía de 2026 frente al año anterior. El director financiero Rick Buskirk explicó que en México la matrícula del ciclo de septiembre —que condiciona el volumen de 2026— creció un 2% reportado y un 4% en tiendas comparables, reflejando el entorno macro débil. En Perú, el freno es de otra naturaleza: la compañía está limitada por capacidad física en sus campus presenciales, situación que no se resolverá hasta la apertura del nuevo campus en 2027. Buskirk señaló también que las inversiones en nuevos campus restan unos 25 puntos básicos de margen, que quedan absorbidos dentro de la expansión de 50 puntos básicos prevista.

Sobre los programas en línea en Perú, la dirección reconoció que están optando por contener los aumentos de precio para priorizar el crecimiento de volumen, lo que genera un impacto negativo en el ingreso promedio por estudiante —efecto de mezcla— que se espera continúe en 2026. Un analista preguntó directamente si la inteligencia artificial supone un riesgo de disrupción para el negocio; el CEO respondió que la considera un aliado para mejorar retención y resultados académicos, no una amenaza.