Qué dijo la dirección de Lakeland Industries, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de máximos en ventas, pero con márgenes bajo presión

Lakeland Fire and Safety cerró su primer trimestre fiscal 2026 (período terminado el 30 de abril de 2025) con ventas netas récord de 46,7 millones de dólares, un avance del 29% interanual impulsado principalmente por la duplicación de ingresos en el segmento de equipos contra incendios. Sin embargo, el crecimiento en la línea superior no se trasladó al resultado neto: la compañía registró una pérdida neta de 3,9 millones de dólares frente a una ganancia de 1,7 millones en el mismo período del año anterior. El margen bruto cayó de 44,6% a 33,5%, afectado por una combinación de factores contables transitorios, costos de adquisición y debilidad en mercados de alto margen.

La dirección atribuyó buena parte del deterioro en márgenes a un efecto contable temporal: las variaciones de precio de compra de materiales, que por limitaciones del sistema actual se registraron íntegramente en el costo de ventas en lugar de capitalizarse parcialmente en inventario. Roger Shannon estimó que este efecto representó entre 2 y 3 puntos porcentuales de pérdida en el margen bruto, y señaló que debería revertirse en los próximos trimestres conforme avanza la migración al nuevo sistema SAP. Adicionalmente, la contabilización de la adquisición de Veridian generó un impacto de aproximadamente 1 punto porcentual adicional sobre el margen.

América Latina y Canadá: el ángulo más relevante para mercados hispanos

Dos de los mercados con márgenes históricamente por encima del promedio corporativo —Canadá y América Latina— experimentaron retrocesos directamente vinculados a la incertidumbre arancelaria. Las ventas en Latinoamérica cayeron 12% interanual por demoras en embarques y el efecto de los aranceles. Jenkins mencionó explícitamente que la instalación de Lakeland en México produce equipos de protección para incendios bajo la marca propia, y que más del 90% de esa producción queda amparada por el acuerdo USMCA, por lo que está exenta de aranceles adicionales. Asimismo, la planta en México está en proceso de certificación para fabricar equipos Veridian destinados a los mercados canadiense y latinoamericano, lo que reforzaría la capacidad de abastecimiento regional. La compañía espera que el impulso en Latinoamérica y Canadá se recupere una vez que se disipe la incertidumbre arancelaria.

En Europa, los ingresos crecieron 102% interanual hasta 12,1 millones de dólares, con la contribución de las adquisiciones Eagle, Jolly y LHD. Pendiente relevante: una gran orden de botas Jolly destinada al gobierno italiano sigue sin materializarse por una reorganización interna en la división de compras del Ministerio del Interior de Italia, que atravesó una investigación por corrupción. Jenkins confirmó que se reunirá con el nuevo responsable de esa área la semana siguiente a la llamada y reafirmó su confianza en que el pedido se concretará.

Lo que viene: guía de ingresos mantenida, EBITDA hacia el extremo inferior

La compañía mantiene su guía de ingresos para el ejercicio 2026 en un rango de 210 a 220 millones de dólares, pero ahora apunta hacia el extremo inferior de su rango de EBITDA ajustado excluyendo FX, que va de 24 a 29 millones. Jenkins y Shannon anticipan crecimiento secuencial en margen bruto y EBITDA ajustado a partir del segundo trimestre, apoyado en la normalización contable, la mejora del entorno arancelario global y la esperada resolución de pedidos pendientes. A más largo plazo, la dirección espera que los márgenes EBITDA alcancen niveles de mediados a altos de la franja del diez por ciento en un horizonte de tres a cinco años.

Turno de preguntas: analistas centrados en márgenes, inventario y cadencia de recuperación

Los analistas concentraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la trayectoria real de los márgenes: Gerry Sweeney de ROTH Capital Partners presionó para cuantificar el impacto de las variaciones contables y la contabilización de adquisiciones, y obtuvo la estimación de Shannon de que el efecto combinado rondó los 3 puntos porcentuales en margen bruto. Segundo, el nivel de inventarios —85,8 millones de dólares al cierre del trimestre— y si se requieren acumulaciones adicionales; la dirección indicó que no prevé nuevas compras estratégicas significativas y que buscará reducir el inventario durante los próximos trimestres. Tercero, la cadencia de la recuperación del EBITDA: Shannon desaconsejó asumir una reversión completa en el segundo trimestre, indicando que la mejora será gradual a lo largo del año. En cuanto al pedido italiano de botas Jolly, Mike Shlisky de D.A. Davidson preguntó directamente si era indispensable para cumplir la guía anual; Jenkins respondió que sí es un componente importante del pronóstico, aunque expresó alta confianza en que se materializará.