Qué dijo la dirección de Lakeland Industries, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de crecimiento acelerado, pero con márgenes bajo presión

Lakeland Industries cerró su tercer trimestre fiscal 2025 (octubre de 2024) con ventas netas de 45,8 millones de dólares, un avance del 45% respecto al mismo período del año anterior. El motor fue el segmento de equipos para servicios de bomberos, que creció un 245% interanual y un 61% de forma secuencial, impulsado por las adquisiciones de LHD Group, Jolly Boots y Pacific Helmets, además de ganancias orgánicas. El negocio industrial avanzó de forma más modesta, con un crecimiento del 1,1% liderado por trajes químicos y prendas de alto rendimiento. Sin embargo, el margen bruto consolidado retrocedió de 42,2% a 40,6%, afectado por la amortización del incremento en el valor de los inventarios adquiridos y mayores costos de flete de entrada. El margen operativo cayó desde el 11,4% hasta el 1,8%, y el beneficio neto pasó de 2,6 millones a 1 millón de dólares, en buena parte por gastos no recurrentes ligados a las adquisiciones. El EBITDA ajustado excluyendo tipo de cambio fue de 4,7 millones de dólares, apenas por encima de los 4,5 millones del año anterior.

Perspectivas: la dirección mantiene la guía y apunta al cuarto trimestre

La compañía reafirmó su previsión para el año fiscal 2025: ingresos de al menos 165 millones de dólares y EBITDA ajustado excluyendo FX de al menos 18 millones. La dirección atribuyó la presión sobre márgenes al efecto contable de los inventarios adquiridos —el llamado "profit in inventory"— y anticipó que su liberación en el cuarto trimestre será el factor que permitirá cumplir la guía de EBITDA. La gestión de LHD Alemania, unidad que llegó a la adquisición en dificultades financieras y con un retraso acumulado de varios años en pedidos, es el elemento central: la dirección espera despachar entre el 80% y el 90% de ese backlog antes del cierre del ejercicio. La incorporación de Klaus Hauercap como director general de LHD —veterano que anteriormente impulsó el crecimiento del principal competidor en Alemania— fue presentada como un refuerzo clave para ejecutar ese plan.

Ángulo para mercados hispanos: LATAM y México ganan protagonismo

LATAM representa ya el 11% de las ventas totales de Lakeland y creció un 20% interanual durante el trimestre. La dirección destacó que las operaciones en México, que registraron un alza del 25% respecto al año anterior, han sido transferidas al equipo regional de LATAM con el objetivo de replicar los resultados obtenidos en el resto de la región. Asimismo, la responsable regional de LATAM está elaborando un plan de negocio para lanzar un servicio de descontaminación de equipos de protección en esos mercados, área que la dirección describió como prioritaria para el ejercicio fiscal 2026.

Turno de preguntas: la brecha entre guía y resultados acumulados, en el centro

El analista Gerry Sweeney de ROTH Capital señaló directamente que, con los números acumulados hasta el tercer trimestre, alcanzar los 18 millones de EBITDA anuales requeriría o bien superar ampliamente la guía de ingresos o bien un salto considerable en márgenes durante el cuarto trimestre. Roger Shannon explicó que el mecanismo es la liberación del "profit in inventory" generado por las adquisiciones, que no se materializó en Q3 porque la producción continuó a pleno ritmo y compensó las salidas. Sweeney buscó también novedades sobre posibles adquisiciones en el mercado estadounidense de equipos de bomberos —el mayor del mundo—, y Jenkins confirmó que la compañía sigue evaluando oportunidades activamente, sin aportar detalles. Matthew Galinko de Maxim preguntó sobre el calendario para desarrollar el negocio de servicios de descontaminación; la dirección reconoció que es una prioridad estratégica pero se abstuvo de cuantificar su contribución al ejercicio 2026.