Qué dijo la dirección de SEALSQ Corp en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de crecimiento acelerado y pérdidas operativas ampliadas

SEALSQ registró ingresos de 11,2 millones de dólares en el primer semestre de 2026, un incremento del 131% frente a los 4,8 millones del mismo período de 2025. El margen bruto se expandió hasta aproximadamente el 48%, frente al 34% implícito del año anterior, gracias a una combinación más favorable de productos: mayor peso de servicios de diseño ASIC —con márgenes superiores a los del semiconductor tradicional—, crecimiento en suscripciones de PKI e identidad digital, e ingresos iniciales de Quantix Edge Security en Murcia, España. IC'Alps, adquirida en 2025, aportó unos 2,5 millones de dólares al semestre. No obstante, la pérdida operativa se amplió a 32,2 millones de dólares desde 21,2 millones, y la pérdida neta pasó de 20 millones a 27,8 millones, reflejo del fuerte aumento en gastos generales y administrativos —23,1 millones frente a 13,8 millones— derivado de las adquisiciones de IC'Alps, Miraex SA y Wecan, así como de amortizaciones de intangibles y costes de asesoría asociados a esas operaciones. El gasto en I+D casi se duplicó, hasta 8,7 millones de dólares.

España, India y la apuesta por la soberanía tecnológica

El ángulo más relevante para mercados hispanohablantes es la operación en Murcia. Quantix Edge Security, empresa de joint venture con el gobierno español, comenzó a generar ingresos en el semestre. La dirección describió esta iniciativa como un despliegue de aproximadamente 40 millones de euros orientado al diseño, personalización y provisión de semiconductores en suelo europeo. Carlos Moreira señaló que el gobierno español ha comprometido ya 2.000 millones de euros en infraestructura soberana y que Murcia es el hub preferido del país. La compañía evalúa una versión ampliada denominada Quantix 2.0, que incorporaría capacidades de semiconductores cuánticos, inteligencia artificial y comunicaciones por satélite. Además, SEALSQ avanza en negociaciones para replicar este modelo en India, buscando acceso a uno de los mercados de semiconductores de más rápido crecimiento del mundo. La dirección describió el interés de países de Oriente Medio, Asia y Corea del Sur por modelos similares de infraestructura cuántica soberana.

Perspectivas y guía financiera

La compañía reafirmó su guía de ingresos para el ejercicio completo 2026 de entre 27 y 36 millones de dólares, lo que implicaría un crecimiento de entre el 50% y el 100% sobre los 18,3 millones auditados de 2025. La dirección espera ingresos iniciales de los productos QS7001 y QVault TPM en la segunda mitad del año, con contribuciones más significativas a partir de 2027, condicionadas a la obtención de certificaciones y a los ciclos de validación y compra de los clientes. La cartera comercial activa superaba los 225 millones de dólares al 9 de septiembre de 2026, de los cuales más de 100 millones corresponden a proyectos de seguridad poscuántica. La compañía contaba con cerca de 486 millones de dólares en efectivo y equivalentes al cierre del semestre, lo que, según la dirección, le otorga margen para continuar invirtiendo sin depender de financiación externa a corto plazo.

Preguntas de los analistas: cuándo llega el dinero cuántico

El único analista que intervino, Matthew Galinko de Maxim Group, planteó dos cuestiones centrales. La primera: ¿existe ya un pipeline comercial para los componentes más allá de la seguridad poscuántica, como la interconexión de fotónica cuántica de Miraex SA? Moreira reconoció que las empresas del ecosistema cuántico —Quobly, EeroQ, Miraex— generan ingresos muy limitados porque la industria cuántica aún no ha alcanzado suficientes qubits para justificar la adquisición comercial masiva de ordenadores cuánticos. Admitió que muchas compañías del sector «no tienen ingresos o muy pocos, o si los tienen, no proceden realmente del negocio cuántico». La segunda pregunta, sobre la expansión geográfica de los centros de personalización tipo Quantix, dio pie a Moreira para presentar el modelo de quantum-as-a-service soberano, aunque sin comprometer fechas ni cifras concretas sobre nuevas instalaciones fuera de España.