Qué dijo la dirección de Quaker Houghton en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord pese a la tensión en el Estrecho de Ormuz

Quaker Houghton cerró el segundo trimestre de 2026 con el EBITDA ajustado trimestral más alto en sus más de 160 años de historia: 85 millones de dólares, con un margen del 16%, 40 puntos básicos por encima del mismo período del año anterior. Las ventas netas alcanzaron 533 millones de dólares, un 10% más que en 2025, impulsadas por un crecimiento de volumen del 7% atribuido principalmente a ganancias netas de cuota de mercado en todas las regiones. La dirección destacó que los mercados finales, en conjunto, se mantuvieron planos a ligeramente positivos respecto al año anterior, lo que subraya que el grueso del crecimiento provino de captación de clientes, no de una mejora generalizada de la demanda. El conflicto en el Estrecho de Ormuz encareció las materias primas y generó disrupciones en la cadena de suministro, pero la compañía logró mantener el abastecimiento a sus clientes apoyándose en la flexibilidad de su red global de fabricación.

Asia Pacífico fue la región de mayor dinamismo por segundo trimestre consecutivo, con un crecimiento de volumen orgánico del 10%, liderado por ganancias en fabricantes de vehículos eléctricos en China, así como por la expansión en India y el Sudeste Asiático. En junio se inauguró una nueva planta en Zhangjiagang, China, que permitirá fabricar localmente toda la cartera de productos de la compañía, reduciendo importaciones y mejorando la capacidad de respuesta al cliente en la región. La dirección mencionó explícitamente que el crecimiento en India responde a un proceso de industrialización acelerado, con proyecciones de duplicar la producción industrial entre 2020 y 2035. Las Américas registraron un crecimiento de volumen del 4%, aunque los márgenes operativos de ese segmento cayeron un 3% interanual por mayores costos de fabricación, incluyendo algunos de carácter puntual relacionados con la gestión de inventarios y la transición a operaciones de 24 horas en una planta clave en Middletown. EMEA creció un 7% en volumen, beneficiada también por el cierre de la planta de Dortmund, Alemania, que alivió costos de manufactura.

Lo que viene: márgenes en recuperación y guía conservadora

La compañía espera que el margen bruto del tercer trimestre se sitúe en un rango similar al del segundo trimestre —35,5%— mientras absorbe el impacto rezagado de la inflación en materias primas, los movimientos de inventario y las acciones de precio en curso. La dirección indicó que los ajustes de precios por índice que entraron en vigor al cierre del trimestre y en la primera parte del tercero irán aportando beneficios de forma creciente, y que la compañía espera retornar a su rango objetivo de márgenes brutos por encima del 36% antes de finalizar el año. Para el conjunto de 2026, la dirección prevé un crecimiento de ingresos y un aumento del EBITDA ajustado en el rango de medio a alto dígito único. El precio del aceite base sigue siendo el factor de mayor volatilidad —representa aproximadamente dos tercios de la cesta de materias primas—, aunque la dirección señaló que los costos de contenedores tocaron techo en junio y julio. En el frente de capital, se anunció una nueva autorización de recompra de acciones por 250 millones de dólares, se refinanció la línea de crédito y se aprobó un aumento del dividendo trimestral del 4,3%, el 17.º incremento anual consecutivo.

Turno de preguntas: cuota de mercado, márgenes en América y asignación de capital

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la sostenibilidad de las ganancias de cuota: la dirección reconoció que el ritmo de doble dígito en Asia Pacífico probablemente se normalizará hacia el rango de dígito medio, pero reafirmó que el objetivo corporativo de crecimiento orgánico neto del 2% al 4% es alcanzable de forma sostenida, apoyado en el menor nivel de pérdida de clientes y en el modelo de servicio diferenciado —incluyendo la tecnología de 'fluid intelligence', que ya está presente en entre el 10% y el 20% de los ingresos de la compañía. Segundo, el deterioro de márgenes en América: la dirección atribuyó parte de la caída a costos operativos puntuales —eliminación de inventario por problemas de calidad y la transición a un turno continuo— y proyectó una normalización hacia la segunda mitad del año. Tercero, la asignación de capital: el director financiero caracterizó las recompras de acciones como oportunistas, subordinadas a la inversión en crecimiento orgánico e inorgánico, y descartó un enfoque programático. Los analistas no obtuvieron una guía cuantitativa para el cuarto trimestre, que la dirección prefirió no detallar dada la volatilidad del entorno.