Qué dijo la dirección de Klaviyo, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año de quiebre: ingresos de 1.200 millones y margen operativo del 14 %

Klaviyo cerró 2025 con ingresos de 1.234 millones de dólares, un crecimiento del 32 % interanual, y cada trimestre del año superó el 30 % de crecimiento respecto al período equivalente de 2024. El margen operativo no GAAP alcanzó el 14 %, con una expansión de 170 puntos básicos respecto al año anterior. El flujo de caja libre creció un 61 % hasta los 87 millones de dólares en el cuarto trimestre, y la compañía superó por primera vez los 1.000 millones de dólares en efectivo. La tasa de retención neta de ingresos (NRR) se situó en el 110 %, con una expansión de más de 200 puntos básicos en el año. La dirección atribuyó estos resultados a tres motores: mayor uso de los productos de correo electrónico y mensajería, la venta cruzada de productos más nuevos —incluido WhatsApp— y la incorporación de clientes de mayor tamaño.

El co-CEO Andrew Bialecki centró su mensaje en lo que la compañía denomina el "CRM B2C autónomo": una plataforma que combina una base de datos de perfiles de consumidores en tiempo real con agentes de inteligencia artificial para marketing y atención al cliente. La compañía procesó 0,5 billones de interacciones de clientes en 2025 y afirma generar 3.700 millones de señales diarias. El precio sigue basado en perfiles activos y uso, no en licencias por usuario, lo que, según la dirección, alinea los ingresos de Klaviyo con el valor que genera para sus clientes.

Lo que viene: guía al alza y apuesta por el segmento empresarial

La compañía elevó su previsión para el ejercicio 2026 y espera ingresos de entre 1.501 y 1.509 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 21,5 % al 22,5 %. La dirección subrayó que esta guía asume una contribución mínima de los productos de servicio e IA más recientes, a los que calificó de "potencial alcista incorporado". Para el primer trimestre de 2026, la compañía espera ingresos de entre 346 y 350 millones de dólares y un margen operativo no GAAP de entre el 14,5 % y el 15 %. El margen operativo para el año completo se proyecta entre el 14,5 % y el 15 %.

El nuevo co-CEO Chano Fernandez, con experiencia previa en Workday, señaló que el objetivo inmediato es profesionalizar el ciclo de ventas empresarial: etapas más claras, mayor alineación entre producto e ingeniería, y una cartera de oportunidades que calificó como "la mayor de la historia de la compañía". Destacó que el número de clientes con ARR superior a un millón de dólares se duplicó en 2025, y que los clientes con ARR superior a 50.000 dólares crecieron un 37 % interanual hasta alcanzar 3.912. La asociación con Accenture —mencionada explícitamente como un canal para llegar a grandes marcas— y la contratación de un nuevo director de ingresos global fueron presentadas como señales de este viraje hacia el segmento alto del mercado.

Ángulo para mercados hispanos: Los ingresos fuera de América representaron más de un tercio del negocio al cierre del cuarto trimestre, con un crecimiento del 41 % interanual en esa región, impulsado especialmente por Italia, España y Portugal. La compañía anunció alianzas con KIKO Milano —la marca de cosméticos número uno en Italia, presente en más de 70 mercados— y con Bayer y Lindt como nuevos clientes empresariales europeos. Fernandez mencionó además inversiones en centros de datos para clientes internacionales. En cuanto a capacidades lingüísticas, Bialecki relató que el agente de marketing de la plataforma generó automáticamente versiones en español de campañas para una marca con audiencia hispanohablante, sin intervención manual.

Turno de preguntas: lo que presionaron los analistas

Los analistas dedicaron buena parte del tiempo a dos cuestiones. La primera: si un modelo de lenguaje externo o una empresa nativa de IA podría replicar las ventajas competitivas de Klaviyo accediendo a sus datos vía API. Bialecki rechazó la premisa argumentando que la base de datos en tiempo real y la infraestructura de mensajería son difíciles de replicar, y añadió que ningún cliente consultado estaría dispuesto a sustituir el sistema por una alternativa más barata dado el retorno que obtienen. La segunda cuestión giró en torno a la contribución real del negocio de atención al cliente a la guía de 2026: la CFO Amanda Whalen confirmó que es mínima y que se trata de un potencial alcista no descontado en las cifras. Los analistas también indagaron sobre la desaceleración del gasto en I+D; la dirección la atribuyó a ganancias de productividad derivadas del uso interno de IA y no a una reducción deliberada de la inversión. Sobre la llegada de Fernandez —conocido por su trayectoria en el mercado empresarial— a una empresa con raíces en el segmento de pequeñas empresas, el propio directivo admitió que su foco inicial es doble: acelerar la captación empresarial y mejorar la cadencia operativa interna.